媒体关注对上市公司信息披露质量的影响
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媒体关注对上市公司信息披露质量的影响
钟树旺
（天津农学院经济管理学院天津300384）
摘要：当今社会，随着信息化技术的不断发展，媒体关注对上市公司信息披露质量的影响也越来越深入。本文以媒体自身
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和上市公司信息披露存在的问题为切入点，继而分析媒体关注对上市公司信息披露质量会产生何种具体影响，并借此到通过加强媒体关注来提高上市公司信息披露质量的应对策略。研究结果表明，客观公正的媒体关注不仅能够促进上市公司信息披露质量的提高，更能推动整个社会主义市场经济的持续稳定发展。
关键词：媒体关注；上市公司；财务；信息披露质量
随着互联网技术的飞速进步发展，特别是大数据、云计算等新型技术的诞生，媒体行业迅速发展。这使得媒体对公司的关注度逐年上升，不仅是公司借助媒体进行营销广告，媒体还自发的对公司的产品质量、资本市场行为、获得奖励和受到处罚情况、高管道德情况等信息进行了关注（周杨［1］，2018）。与机构投资者为主的欧美成熟市场不同，我国资本市场以散户为主要投资者，呈现出典型的非理性特征，投机甚于投资。一方面散户投资知识不完善，独立分析和吸纳信息的能力较差；另一方面散户信息获取渠道比较单一，媒介依赖性强。“散户市场”极易受到媒体的引导，从而影响市场舆论导向和企业声誉（刘萌等［2］，2019）。那么媒体关注是如何影响上市公司信息披露质量的呢？又该采取何种应对策略来提高上市公司信息披露质量呢？围绕这些问题，本文从媒体自身和上市公司信息披露的现状等角度展开分析并得出结论。
一、媒体关注的时代背景
1．媒体自身的发展现状
21世纪以来网络在不断地快速发展，同时网络技术、网络系统也得到了快速发展。传统媒体与“互联网+”相融合，实现新媒体时代媒体融合的发展（高建华［3］，2019）。据第40次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2017年6月，我国手机网民的规模达到7．24亿，使用手机上网的比例提升至96．3%，移动用户规模也持续增长，智能手机和网络已全面渗透日常生活各个领域。
2．媒体关注的局限性
（1）受到自身逐利性的影响。作为现代企业，最具代表性的特征就是自主经营、自负盈亏，组织生产和从事经营完全面向市场需求，以追求股东财富最大化为主要目标。在当前流量经济盛行的背景下，各大媒体平台都企图通过更具吸引力的新闻报道模式来赢得更多的点击量以及关注度，这也就难免会出现一些虚假新闻来误导广大的网络用户。2018年8月22日，证券日报社旗下对于读者集团因纸价上涨而导致利润正常下降的情况，却发出“上市公司文娱头条”以《〈读者〉快发不出工资了》为标题的文章，在出版传媒业界引起热议。虽然之后平台发布了致歉声明并删除了文章。发不出工资意味着公司的现金流出现中断，完全超出了经营波动的范畴。作为财经媒体的运营者，对于二者之间的区别不会不了解。其真实的目的就是为了通过这一具有爆点的标题赚取点击量，实现更高的营业收入。
（2）受个人主观理解的影响。所谓个人主观理解不同主要是指在我们的日常生活中虽然新闻报道的是一些实际发生的事情或者实际存在的物体等客观现实，但是报道本身确是作为意识形态存在的，报道的记者和媒体工作者就是该意识形态的主体，他们需要在一系列的时间、地点、人物当中进行主观地挑选、整合才能将其转换成一篇新闻稿来报道。那么在这个过程当中，报道或多或少地会被注入一些个人的感情彩，也就难免会受到一些个人主观理解的影响。
二、上市公司信息披露存在的局限乒乓球大满贯
1．信息披露真实性值得推敲
作为我国上市公司信息披露过程中最为严重的问题，披露虚假信息集中表现为以下几种形式，第一种是对财务报告或者招股说明书进行，虚增或者虚减资产、营业收入、费用以及净利润的数额等，借此混淆视听给投资者和社会公众营造一种假象；第二种是未披露应报告事项，包括隐瞒亏损事实、关联方交易、挪用集团资金、重大担保或者诉讼仲裁等，这不仅侵犯了投资者的知情权，更会损害投资者和债权人的正当合法权益。红警戒2尤里
2．信息披露及时性有待提升
信息披露的内容对上市公司的股价一般都能起到风向标的作用，所以若发生了重大事件，上市公司的管理层应在第一时间发布临时报告来告知广大投资者实际情况，好让投资者能及时做出反应和决策。但是有些上市公司为了维持股价的稳定，将公司的财务信息延期发布，有时甚至在股东大会召开之后再公布，这不仅侵犯了股东的知情权，更严重影响了其对于重大事件的决策权，既不利于企业的长远发展，也不利于维护证券市场的稳定秩序。再有就是内部人员可以通过不及时的信息披露，借用这个时间差来进行内幕交易，以此来牟取暴利或者规避风险。例如，康美药业在2018年12月28日收到证监会立案调查通知书，公司对此进行自查、必要核查。在4月29日披露的前期会计差错更正中，对于300亿如此惊人的资金、经营问题，康美药业将原因全部归咎为会计处理差错，没有提及其他原因。公司
称是内部控制不健全、财务管理不完善造成的。但是随着近期调查深入，公司最新披露的2018年年报，初步揭开了隐藏多年的秘密———少记存货、在建工程、应收款，多记货币资金，形成“虚增”的结果。美少女战士第三部
3．财务信息披露避重就轻持续存在
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根据现有研究表明，公司的财务状况以及发展潜力越好其更倾向于对外进行信息披露。原因在于投资者更加倾向于对盈利水平高、发展前景好的公司进行投资，为此有些上市公司企图让投资者继续保持良好的投资意向，故意夸大企业盈利水平，而对一些决策失误只是轻描淡写的一笔带过。
三、媒体关注对上市公司信息披露的影响
1．提高上市公司会计信息质量
上市公司为了向外界传递一个良好的信号，让已有的投资者继
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续维持或加大投资，同时也为了吸引更多的投资者，就会出现虚增收入和利润、隐瞒支出和关联方交易等财务行为。但是当媒体介入时，企业受制于其社会舆论监督的压力及时纠正自身的违规行为，积极主动地去提高信息披露的真实性、完整性和及时性。换言之，媒体关注能够有效地遏制上市公司管理层的营运操控行为和重述行为等，提高董事会及管理层的办事效率，从而使得会计信息质量更加完善，最终达到提高信息披露质量的目的。
2．通过市场压力机制影响管理层行为
由于媒体报道所面向的体不仅是社会公众，更是包括政府部门和企业投资者，所以媒体会通过信息传达机制来影响这些信息接收者，尤其是投资者的行为，从而形成一定的市场压力，促使上市公司管理层通过完善治理措施来提高本企业的盈利能力、营运能力和管理效率等财务指标。这样不仅可以在短期内提高企业的会计信息披露质量，同时也可以通过提高企业的综合实力来吸引更多投资者的青睐，随着投资资金的不断增加企业扩大再生产的能力也会逐渐增强，推动企业的长期发展，形成一个良性循环。
媒体的关注和舆论的监督，还可以促使管理层建立健全自身的内部治理机制，并保证其在执行内部监督时具有绝对的独立性，不受到董事会、控股股东或者其他管理层任何的操纵和干扰，有效地遏制信息不对称和信息不充分情况的发生，这样不仅保护了投资者的正当利益不受损失，同时也可以有效的提高上市公司的信息披露质量。
3．有效引发行政介入来提高信息披露质量
媒体关注作为社会监督的一种有效手段，若上市公司所披露的信息中存在着重大的行为，而会计师事务所或者证监会审查时并未察觉，此时一经媒体报道，不仅会对上市公司产生不好的影响，也会降低审查机构在社会中的信誉度。因此为了保证一定的社会信誉度和威慑力，监管机构会加大监管力度，此时也就在无形中引发了行政介入来保证媒体发挥应有的监督作用，既实现了上市公司信息披露质量的提高，也实现了行政效率的提高。
四、借助媒体关注提高上市公司信息披露质量的政策建议1．增强媒体报道的主动性
目前我国媒体企业的发达程度还没有达到一个完全合理的指标且主动性不强，往往只是出于完成业绩的目的去寻求爆点，再将这些所谓的热点新闻放到自家的媒体平台上去博人眼球，借此来炒作以增加关注度和点击率，提高自身的盈利收入。针对这样一种现状，媒体应该主动去发挥其外部监督的职能，虽然不具有法律的绝对强制力，也不具有行政部门强大的约束力，但是媒体可以通过去主动关注并报道上市公司的信息披露质量，向投资者第一时间传递真实、准确的信息，以此来影响投资者的行为，从而借助市场压力机制来促使上市公司的管理层以更加客观公正的态度来进行信息披露。并且迫于社会舆论的压力，上市公司也会在媒体更加主动地关注下，自发性地提高本企业的营运水平和盈利水平。当各项财务指标都相对优越时，公司的管理层也会更加倾向于将真实的企业财务状况公开给社
会公众，这样一个良性循环就在媒体和企业之间形成了，不仅有利于上市公司和媒体企业自身的发展，更能推动市场经济的持续稳定发展。
2．优化企业内部治理结构
（1）提高管理者素质。管理者的素质在很大程度上影响着企业的盈利能力等财务指标，进而影响着信息披露质量。管理者不仅要
强化自身的专业素养，更要提高道德认知。先是强化管理层的专业素养，减少重大决策的失误、改善企业的财务状况，根据盈利水平高的企业更愿意主动接受媒体关注和报道这一规律来看，提高专业素养可以快速、有效地实现提高上市公司的信息披露的真实可靠性。其次提高道德认知，管理者需要清楚认识到媒体所具备的社会监督地位，会在很大程度上影响投资者的行为和企业在社会中的信誉，所以在努力提高自身盈利水平的同时，也会更加主动地配合媒体进行会计信息的相关披露，这样哪怕这一季度或者这一年度企业出现了亏损，但是其客观、公正披露的态度经过媒体的报道也会提高该企业在社会上的声誉，有利于在长期内帮助企业吸引到更多的投资者，促进企业的长远发展。
（2）建立健全内控机制，加强内部监管力度。针对前文提到的公司管理层利用时间差进行内幕交易的行为，上市公司应该在加强管理者素质的同时，设立强有力的内部监管机构来强化内部监督，避免这种内幕交易的出现，在最大程度上保证投资者的利益不受损失。这就要求公司在设立内部监管机构
时充分要保证监督人员职权的绝对独立性，既不分属不同部门管理，更不兼任其他尤其是财务部门的职务，让公司内部治理机构达到一个高度优化的程度。
（3）优化企业股权结构。“一股独大”在上市公司是常有的现象，为了公司的利益，许多上控股股东会选择性地披露信息，而虚假性、误导性的信息会严重损害投资者的利益。上市公司应该合理地建设公司的治理结构，避免大股东的绝对控制权过大，要完善公司的治理章程，明确各主要管理层的责任，充分发挥监事会的监管作用，建立内部的监管约束机制，提高审计的独立性，这样才有利于企业信息披露质量的提高，有利于企业树立良好的企业形象，从
而使企业能够长远发展（邱泽荟［4］
，2019）。
3．建立健全法律与规章制度
（1）针对媒体而言，由于媒体自身的逐利性，而且容易受到政治因素和个人因素的影响，国家应该完善相关的法律法规，以此来规范媒体企业的报道行为，保证对上市公司所披露信息进行及时、客观、公正的报道，同时也要保障媒体正当报道的权利和对揭露上市公司财务的权利不受侵犯。当政府部门与媒体企业协同合作时，方能更好地发挥媒体关注对上市公司的外部监管作用。
（2）针对上市公司而言，国家和政府应该制定科学、配套的会计准则，从制度上来规范上市公司的会计行为，同时也应该明文规定加大对上市公司虚假披露的惩罚条款。媒体一旦发现并将上市公司披露虚假财务信息的事实报道出来之后，证监会可以依靠法律的强制性对其进行处罚，通过束力法律的绝对权威性敦促各上市公司恪守原则、客观公正地披露企业财务信息。参考文献：［1］周杨．公司治理视角下媒体关注的动机及影响研究［D ］．山东大学，2018．
［2］
建行u盾
刘萌，史晋川，罗德明．媒体关注与公司研发投入———基于中国上市公司的实证分析［J ］．经济理论与经济管理，2019（03）：18－32．
［3］高建华．融媒体时代媒体融合的发展路径探析［J ］．通讯世界，2019，26（05）：265－266．
［4］
邱泽荟．我国上市公司信息披露问题研究—
——以獐子岛集团股份有限公司为例［
J ］．经营与管理，2019（06）：38－41．

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