案例分析：以IPO企业实控人为合伙人的有限合伙企业所持发行人股份锁几年？
【推荐】小伙伴来稿，查阅400余份招股说明书后的良心之作，一次辛苦且靠谱的实证研究，供有意运作拟IPO企业实控人作为合伙人的有限合伙企业参与pre-IPO投资的小伙伴参考。
一、IPO企业实际控制人和其他股东锁定期主要规定
211大学有哪些学校对于IPO发行人股东股份的锁定期主要规定于《中华人民共和国公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下统称“《上市规则》”）及证监会所发布的部门规章、规范性文件、首发业务审核的窗口指导意见等文件，简要归纳如下：
主体 | 锁定期 | 例外 |
控股股东、实际控制人 | 自上市之日起锁定36个月 | 1. 特殊情况下[1]自动延长至少6个月； 英语四级总分多少2.转让双方存在控制关系或者均受同一实际控制人控制的； 3.挽救公司的重组方案符合一定条件时（仅限于深市主板、中小板上市企业） |
控股股东、实际控制人的亲属等关联方 | 比照控股股东、实控人锁定期要求。 | |
普通股东 | 自股份上市交易之日起锁定一年 | |
无控股股东、实际控制人 | 将股东按持股比例从高到低依次自上市之日起锁定36个月，锁定股份比例不低于发行前股份总额的51% | 1员工持股计划； 2.持股5%以下的股东； 3.符合条件的创业投资基金股东 |
说明：[1]《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》第二条第（一）1.上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。
二、实例：以IPO企业实控人为合伙人的有限合伙企业所持发行人股份的锁定期土地使用权年限
笔者梳理了400余家IPO被审核企业的招股说明书和工商登记信息，并从以IPO企业实控人为合伙人的有限合伙企业在发行人中的股东性质、IPO企业实控人参与有限合伙企业的方式等维度进行分类汇总，具体情况如下：
（一）有限合伙企业直接作为发行人控股股东
发行主体 | 合伙企业 | 合伙企业股东性质 | 实控人参与有限合伙企业的方式 |
贝达药业 | 凯铭投资 | 第一大股东、控股股东 | 实控人丁列明担任GP，实控人妻子、儿子担任LP |
富士莱 | 富士莱发展 | 钱祥云为GP（执行事务合伙人），出资占比49.897%，且能够根据合伙协议控制富士莱发展的决策 | |
贝达药业 | 贝成投资 | 非第一大股东、共同控股股东 | 实控人丁列明作为GP（执行事务合伙人）并占有59.43%出资份额 |
明阳智能 | 中山瑞信 | 非第一大股东、与第一大股东为共同控股股东 | 实控人张传卫作为GP（执行事务合伙人），并由其控股（99%）的能投集团作为单一LP。 |
中山博创 | 实控人张传卫作为GP（执行事务合伙人），并由其控股（75.17%）公司作为单一LP。 | ||
招股书显示，上述案例皆适用36个月的锁定期要求。
（二）有限合伙企业非发行人控股股东，但其GP由发行人控股股东或实控人担任
发行主体 | 合伙企业 | b king合伙企业股东性质 | 长寿花的养殖方法实控人参与有限合伙企业的方式 |
元利科技 | 潍坊同利 | （1）持股平台； 当前脚本发生错误（2）非控股股东，控股股东、实控人担任GP且出资超过50%； （3）控股股东、实控人的关联方 | 实控人刘修华作为GP（执行事务合伙人）出资比例达81.3330%； LP由核心员工、近亲属出资 |
青岛日辰 | 晨星投资 | （1）持股平台； （2）非控股股东，控股股东、实控人担任GP，且10%≤出资比≤50%； | 实际控制人张华君作为GP（执行事务合伙人）出资占比39.61%； 其妻子李娜作为LP出资占比22.92%； 其他由核心员工出资LP |
泰林生物 | 高得投资 | 实际控制人叶大林作为GP（执行事务合伙人）出资占比23.53%； 其他由公司核心员工出资LP | |
康龙化成 | 龙泰鼎盛 龙泰汇盛 龙泰众盛 龙泰汇信 龙泰众信 | 实际控制人之一郑北作为各合伙企业唯一GP，其在各合伙企业中的出资比例分别为13.79%、13.79%、13.79%、13.79%、99.00% | |
新经典 | 大方文化 | （1）持股平台； （2）非控股股东，控股股东、实控人担任GP，且出资比≤10%； | 实际控制人之一陈明俊作为GP（执行事务合伙人）出资2.30%，陈明俊配偶作为第十大LP出资2.30%； 其他由公司核心员工出资LP。 |
贝斯特 | 鑫石投资[2] | （1）持股平台； （2）非控股股东，控股股东担任GP，实控人担任第一大LP； | 控股股东贝斯特投资（由实控人曹余华100%控股）担任GP，出资比为1%； 实际控制人曹余华任执行事务合伙人代表，同时也是第一大LP，出资比例为29.2038%。 |
说明：[2]贝斯特招股书显示，鑫石投资适用12个月锁定期的要求，但通过鑫石投资间接持有公司股份的公司董事、监事和高级管理人员（简称“特殊主体”），针对其通过鑫石投资间接持有的股份，适用36个月锁定期要求。笔者理解其意为：在特殊情况下，在股份发行后36个月内，鑫石投资减持后的所持股份≥发行时特殊出资主体在合伙企业中的出资比例*发行时合伙企业所持股份。下文中的昆山旗云与之类似。
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