公司的内在价值与股票价格的关系（修改板）
公司的内在价值与股票价格的关系（修改板）投资者要有⼤局观，要能够从战略上确定公司真的有内在价值才是投资的本源。股票的价格在短期内是⼀种⼈们情绪博弈的结果，长期则是由上市公司的内在价值决定的。长期⽽⾔，股票的最终价格与股价的波动⽆关，⽽与公司未来产⽣利润的能⼒有关，股价较长周期涨跌背后的根源在于企业业绩的变化。如果公司的业绩长期持续增长，每股收益不断的滚动变⼤，最终持续增长的赚钱能⼒⼀定会推抬着股价成正⽐的上涨。反之，如果业绩不再增长甚⾄下降，股价最终也必然会下跌。但我们还要知道这种上涨与时间之间并不是线形关系，优质公司的股票可能长达⼏年都不涨，有可能80%的时间我们都是不赚钱的，所有的涨幅都来⾃余下20%的时间，那80%的时间就是忍耐和等待”，多年来数以千计的股票K张图的历史已证明了上述事实的客观性。每⼀个股票筹码本⾝是公司的⼀⼩部分所有权，这⼀部分所有权的价值决定了股票的价格，⽽反映价值最主要数据就是公司的盈利情况。虽然股票的价格上上下下的波动，在短期内很难预测，但时间跨度⾜够的话，公司利润的增长则是股价上涨最重要的驱动因素。在前⾯章节讲到PE时⼤家已知道，市场给出股票价格时参照的是国债利率，由此我们不难想象，股票就是⼀种没有固定到期⽇的但却是可以随时转让的股权债券。如果这个债券的利息（即公司的盈利/股）能长期持续的提⾼，那么这个债券的价格随着时间的推移会不断的上涨就是有道理的，就是附合逻辑的。这就是公司内在价值与股票价格之间的关系。例如贵州茅台的股价10年来上涨了近30倍（后复权），这与其每股盈利的⼤幅增长是正相关的。不仅茅台如此，凡是长期涨的好的股票都是有盈利持续增长这⼀基本⾯做⽀撑的。谜语短信
公司股价未来的⾛势取决于当前公司的基本⾯和市场对公司未来盈利的预判，⽽对未来盈利预判的依据是：外因（⾏业景⽓度是否呈现上升势）+内因（管理盈利能⼒即之前业绩表现）。公司的内在价值必然最终反映在净益率和每股盈利额及对未来仍能维持较⾼净益率的预期上。也就是说股票的价格中包含了公司过去和现在的业绩，更包含了对未来业绩的合理预期这三个⽅⾯，与公司的账⾯资产没有直接的关系。公司的内在价值不是指公司资产的物理价值，⽽是指公司这些资产带来公司的内在价值不是指公司资产的物理价值，⽽是指公司这些资产带来回报的能⼒。例如2012年贵州茅台在A股市场价格最⾼，⽀撑其⾼价格的就是它每股盈利额和市场
对未来盈利仍能持续增长的预期。例如，2012年茅台收益13元/股，净资产30元/股，平安银⾏收朋友圈发烟花配文字
益2.6元/股，净资产16.5元/股，⽽平安银⾏的股价当时只有贵州茅台的1/10。⼆者相⽐可知，决定股价的是每股收益和对未来收益仍能持续增长的预期，与每股净资产⽆直接关系。⽽从2012年末开始，⽩酒业受塑胶风波和国家⾼压反腐的影响，市场预期茅台未来收益增长率会下降，2012年11⽉开始⾄2013年底股价从266元跌⾄126元。也就是说股票价格的变化不是取决于资产的现状，⽽是取
回到从前
只有公司过去的盈利能⼒和市场对未来盈利能⼒决于投资者对资产带来回报能⼒的预期。所以只有公司过去的盈利能⼒和市场对未来盈利能⼒预期同时向好时，股价才能维持持续上涨的态势。公司的内在价值是决定公司股票长期价格的唯⼀核⼼因素，价值的增长是价格上涨的动⼒之源，这才是决定投
资成败的关键因素。股票价格与公司盈利能⼒呈正相关关系，假如⼀个公司今后10年内每股盈利增长5倍，虽然在该10年内股价也会有⼤幅波动，但最终股票价格也会涨5倍就是正常的。正如价值投资的⿐祖格雷厄姆所说“股票市场短期是投票机，长期是称重机”。最终决定⼀只股票命运的是收益，公司收益的波动最终决定了股价的波动。公司收益的提升是股价上涨的长期逻辑。打个⽐⽅，公司内在价值就象⼤海涨潮时⽉球引⼒，能促使整体海平⾯抬升（股价重⼼上移），回头浪就是股价的波动，我们⽆法预测海浪短期波动的⽅向和⼤⼩，但我们能够预测的是，海浪的⼤⼩和⽅向不会影响整体海平⾯（股价重⼼）的抬升。故投资于内在价值坚实的公司，往往能穿越熊市。因为所谓熊市，⽆⾮就是市场信⼼不⾜，估值（市盈率）下降，但估值总有降⽆可降的时候。且熊市只是股市的的熊市，⽽不⼀定是公司的熊市，在股市熊市时内在价值坚实的公司照样年年赚钱，不久利润的增长就会阻⽌住股价的下跌。等到⽜市回来，估值（市盈率）开始上升，内在价值坚实的公司依然利润继续创新⾼，这时就会得到股价双倍上升的乘数效应，实现“双击”的效果。
法国名牌香水鞋子怎么除臭90%的投资者往往做不到低买⾼卖，反⽽是越低越不敢买，越⾼越追买。究其原因就是这些⼈不懂公司的内在价值，不知公司值多少钱，没有判断股票贱贵的标准，只是随波逐流。
⼀个投资者，如果不懂企业的营利模式，没有对公司内在价值的正确判断，就不可能具备低买⾼卖的择机能⼒。对内在价值的准确估计是进⾏稳定、持续、安全且有利可图投资的根本基础。客观事实是，股市短期内受供求关系、消息、政策、市场情绪等不可知因素的影
1986年出生是什么命响，使股价的短期涨跌变的不理性和不可预测，但公司的内在价值是可分析、可预判和可认知的。长期来看，股价必然向公司的内在价值看齐。优质的股票，净利润的增长可以推着股价往上⾛。如果你拿着的是优质的股票，只需要⼤盘⽜⽪震荡你拿的股票股价就会上涨，这是恒古不变的价值规律。我们回看2009-2013年价值股的K线图可知，每次回调后就不理会⼤盘的熊市，⽽直接转⼊上涨的中级趋势。这是为什么？这就是内在价值的作⽤。搞清楚构成价值的要
搞清楚构成价值的要素、弄明⽩价值是怎么形成的，才能准确评估公司的内在价值，这是股票投资必须具备的基本功。这也正是下⼀章我们要讲的内容。

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。