第六章 投资管理
一、单项选择题
1、下列有关企业投资的说法中，不正确的是（ ）。
上海周边温泉A、投资是企业生存与发展的基本前提
B、投资是获取利润的基本前提
C、投资是企业风险控制的重要手段
D、按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资
2、下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（ ）。
A、属于企业的战略性决策
B、属于企业的程序化管理
C、投资价值的波动性大
D、属于企业的非程序化管理
3、如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（ ）。
A、可行性分析原则
B、结构平衡原则
C、动态监控原则
D、收益最佳原则
4、企业的下列投资活动，既属于直接投资，又属于战术性投资和对内投资的是（ ）。
A、购买其他企业的债券
B、更新替换旧设备的投资
C、与其他企业联营而进行的投资
D、企业间兼并的投资
5、下列关于投资管理主要内容的说法中，不正确的是（ ）。
A、投资是获取利润的基本前提
B、投资管理要遵循动态监控原则
C、项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资
D、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资
机械硬盘和固态硬盘6、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（ ）。
A、0.25
B、0.75
C、1.05
D、1.25
7、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为（ ）元。
A、12.08
B、11.77
C、10.08
D、12.20
8、下列各项中，不构成股票收益的是（ ）。
A、股利收益
B、名义利息收益
C、股利再投资收益
D、转让价差收益
9、某种股票当前的价格是20元，最近支付的每股股利是1元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和内部收益率为（ ）。
A、5%和10%
B、5.5%和10.5%
C、10%和5%
D、5.25%和10.25%
10、现有一份刚发行的面值为1000元，每年付息一次，到期归还本金，票面利率为14%，5年期的债券，若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期，则该债券的内部收益率应（ ）。
A、小于14%
B、等于14%
C、大于14%
D、无法计算
11、“变现能力强、持有目的可以相互转换“体现的证券资产的特点是（ ）。
A、可分割性
B、持有目的多元性
C、强流动性
D、高风险性
12、证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是（ ）。
A、变现风险
B、违约风险
C、破产风险
D、系统性风险
13、某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－10元。该方案的内含报酬率为（ ）。
A、14.88%
B、16.86%
C、16.64%
D、17.14%
14、甲公司决定从A、B两个设备中选购一个，已知A设备购价为15000元，预计投入使用后每年可产生现金净流量4000元；B设备购价25000元，预计投入使用后每年可产生现金净流量5500元。下列关于两方案的说法中，正确的是（ ）。
A、A设备的静态回收期为4.25年
B、B设备的静态回收期为3.75年
C、应该选择A设备
D、应该选择B设备
二、多项选择题
1、证券投资的目的有（ ）。
A、分散资金投向，降低投资风险
B、利用闲置资金，增加企业收益
C、稳定客户关系，保障生产经营
D、提高资产的流动性，增强偿债能力
2、企业的下列活动中，需要进行非程序化管理的有（ ）。
A、企业兼并
B、原材料的购买
C、产成品的销售
D、新产品的开发
3、投资项目可行性分析主要包括（ ）。
A、环境可行性
B、技术可行性
C、市场可行性
D、财务可行性
4、在考虑所得税影响的情况下，下列关于营业现金流量的计算中，正确的有（ ）。
A、营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税
B、营业现金流量＝税后营业利润＋非付现成本
C、营业现金流量＝税后收入－税后付现成本＋非付现成本抵税
D、营业现金流量＝营业收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本
5、证券资产投资的现金流量比较单一，往往由（ ）所构成。
A、原始投资
B、未来收益
C、资本利得
D、本金回收
6、在证券投资中，无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险是（ ）。
A、非系统性风险
B、不可分散风险
C、系统性风险
D、违约风险
7、影响债券价值的因素主要有（ ）。
A、债券期限
B、债券票面利率
C、债券投资的内部收益率
D、债券价格
8、投资项目决策所采用的内含报酬率法的优点有（ ）。
A、能够反映投资项目可能达到的报酬率
B、计算简单
C、易于被高层决策人员所理解
红酒怎样喝D、能够反映各独立投资方案的获利水平
9、固定资产更新决策可以使用的方法有（ ）。
A、净现值法
B、现值指数法
C、内含报酬率法
D、年金净流量法
10、某企业甲乙两个投资方案的资料如下：甲方案寿命期8年，净现值为600万元，内含报酬率为12%；乙方案寿命期8年，净现值为400万元，内含报酬率为16%。据此可以认定（ ）。
A、若甲乙两方案是独立方案，则甲方案较好
B、若甲乙两方案是独立方案，则乙方案较好
C、若甲乙两方案是互斥方案，则甲方案较好
D、若甲乙两方案是互斥方案，则乙方案较好
11、净现值法的优点有（ ）。
A、适用性强
B、能灵活地考虑投资风险
C、所采用的贴现率容易确定
D、适宜于独立投资方案的比较决策
三、判断题
1、投资决策的正确与否，直接关系到企业的兴衰成败。（ ）
对
错
2、投资决策中的现金指的是库存现金、银行存款等货币性资产，与非货币性资产无关。（ ）
对
错
3、债券票面利率，是指债券发行者预计一年内向持有者支付的利息占票面金额的比率，它与实际利率相同。（ ）
对
错
4、直接投资与项目投资的内涵和范围是一致的，间接投资与证券投资的内涵和范围是一致的。（ ）
对
错
5、某项目投资的原始投资在0时点一次性投入，投资期为0，静态回收期为5年，投资后各年的现金净流量都相等，项目寿命期为10年，假设内含报酬率为r，则（P/A，r，10）＝5。（ ）
对
错
6、如果A、B是两个原始投资额相等但是期限不同的的互斥方案，则可以采用年金净流量法对这两个方案进行决策。（ ）
对
错
7、净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策。（ ）
对
错
8、在互斥投资方案决策时，用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。（ ）石家庄乒乓球
对
错
9、市场利率上升，证券资产价格上升；市场利率下降，证券资产价格下降。（ ）
对
错
四、计算分析题
1、某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：
（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；
帮好友助力 泄露个人信息吗（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。
要求：
（1）计算乙方案的净现值；
（2）用年金净流量法作出投资决策；
（3）延长两方案到相同的寿命，作出决策。
2、某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择：
甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元；
乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；
丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元。香水排名
已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.4，乙
股票的β系数为1.2，丙股票的β系数为0.8。
要求：
（1）分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率；
（2）为该投资者做出应该购买何种股票的决策；
（3）按照（2）中所做出的决策，投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的内部收益率；
五、综合题
1、己公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%。为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：
资料一：新旧设备数据资料如表6所示。
表6金额单位：万元
项目 | 使用旧设备 | 购置新设备 |
原值 | 4500 | 4800 |
预计使用年限（年） | 10 | 6 |
已用年限（年） | 4 | 0 |
尚可使用年限（年） | 6 | 6 |
税法残值 | 500 | 600 |
最终报废残值 | 400 | 600 |
目前变现价值 | 1900 | 4800 |
年折旧 | 400 | 700 |
年付现成本 | 2000 | 1500 |
年营业收入 | 2800 | 2800 |
资料二：相关货币时间价值系数如表7所示。
表7货币时间价值系数
期限（n） | 5 | 6 |
（P/F,12%,n） | 0.5674 | 0.5066 |
（P/A,12%,n） | 3.6048 | 4.1114 |
要求：
（1）计算与购置新设备相关的下列指标：①税后年营业收入；②税后年付现成本；③每年折旧抵税；④残值变价收入；⑤残值净收益纳税；⑥第1～5年现金净流量（NCF1～5）和第6年现金净流量（NCF6）；⑦净现值（NPV）。
（2）计算与使用旧设备相关的下指标：①目前账面价值；②目前资产报废损益；③资产报废损益对所得税的影响；④残值报废损失减税。
（3）已知使用旧设备的净现值（NPV）为943.29万元，根据上述计算结果，做出固定资
产是否更新的决策，并说明理由。
答案部分
一、单项选择题
1、
【正确答案】 D
【答案解析】 按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。所以，选项D的说法不正确。
【该题针对“企业投资的意义”知识点进行考核】
【答疑编号11285886,点击提问】
2、
【正确答案】 B
【答案解析】 企业投资管理的特点包括：（1）属于企业的战略性决策；（2）属于企业的非程序化管理；（3）投资价值的波动性大。所以，选项B的说法不正确。
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