我国上市公司高管股权激励计划现状开题报告
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山东理工大学
毕业论文手册
学院    商学院      系    会计系 
专业    会计学      班级  会本0702
学生姓名  张成功    学号 **********
指导教师  胡红霞    职称  讲师   
山东理工大学教务处编印
二〇一一 年 六 月
毕业设计（论文）自二〇一一 年 三 月至二〇一一 年 六 月  共十六周
毕业论文开题报告（文科类）
论文题目
我国上市公司高管股权激励计划现状及实施效果分析
学生姓名
张成功
学号
0711206342
专业
会计学
一、课题的目的意义：
在现代企业制度中，公司的所有权与控制权是相分离的。对大公司来说，这种分离是经济组织中的一种有效形式，但这种分离同时也给企业带来许多棘手的问题，例如在所有权与控制权分离的情况下，公司资源可能被用来最大化经理人员的利益而不是股东的利益。因此，高管股权激励制度可以通过将股权授予高级管理人员，使他们能够以股东的身份将个人利益和企业利益更加紧密地联系在一起，从而有效缓解了所有者和管理者之间的矛盾。
然而，上市公司股权激励制度在我国还处于摸索和试行阶段。由于受到资本市场不健全、法律环境不完善、股权激励计划的考核指标和内控体系存在缺陷等因素的影响，股权激励的运用很容易给企业带来很多经营和财务风险。本文通过对高管股权激励实施情况与效果分析，总结上市公司高管股权激励存在的主要问题，并且在此基础上，对上市公司提出一系列具有普遍适用性和有效性的建议，对我国股权激励的进一步规范和发展，高管激励与约束机制的构建，和公司治理结构的完善具有一定的理论和现实意义。
二、文献综述：
20世纪80年代以来，世界各国的众多公司纷纷采用股权激励作为对高级管理人员的报酬激励，并对此制度展开研究，国外学者对于股权激励的研究主要有以下的视角:实施股权激励的原因，股权激励机制的决定因素，股权激励所带来的问题和对管理层行为的影响。
支持股权激励机制的学者还从税收，现金流，会计处理等方面进行了论述，如Dechow，Hutton和 S10an(1996)指出由于股票期权和限制性的股票是有价值的，因此可以用来支付高管的薪酬。即使管理层已经有了适当的激励水平，公司也可能选择用股权而不是现金支付薪酬。因为股票期权和限制性股票没有涉及到即时的现金支出，有现金流限制的公司可使用股权薪酬作为现金薪酬的替代。Bryan，H~g和Lillen(2000)提供了一些经验依据，表明当公司盈利降低的成本越大时(如分红和还贷压力)，授予的股票期权也越大。
提出质疑的学者从股票市场的风险性、道德风险的各方面也进行了探讨。BriaJ.Hall(2002)认为股票期权的激励效应可以分解为两个方面:杠杆性和脆弱性。脆弱性表现在当股票价格下降时，股票期权市场价值下降的幅度要更大。当股价暴跌，市价大大低于执行价时，股票期权对公司高官几乎一文不值，没有任何激励效应。Bebehuk，Freid和从阁ker(2002)提出了管理权力理论，他们认为管理层有影响自己薪酬的能力。董事会所通过的管理层薪酬计划，因为董事会独立性不强，不能有效监督管理层。管理层利用手中的权力获得高于合理水平的薪酬，这些超常的薪酬便是管理层权力的租金。他们认为加世纪90年代股票期权的快速发展，只是管理层运用他们的管理权力获得的超常薪酬，而不是创造股东价值的相应报酬。chauvin和 senoy(1997)指出，经理人员在既定的期权授予日之前，可以通过某些特定的操作打压股票的价格，然后再授予自己股票期权，并从中获利。这些做法包括:发布一些对公司不利或有误导性的信息，延迟有利信息的发布，投资于一些具有负净现值的项目，或者索性不努力工作等。另外，在股票期权授予日前后上述公司的股价通常会发生有规律的波动:在授予日之后的30日之内股价普遍上扬，而在授予日之前的30之内股价普遍下跌。Erickson和Hanlon et al.（2003）在控制其它因素和股票基础报酬的内生性之后，发现SEC查处的会计舞弊行为与管理层的股票基础报酬之间的关系仍然显著。Johnson 和 Ryan et al.（2003）发现43家会计公司的管理层的股票基础报酬显著高于其对照公司。Baker 和 Collins et al（2003），Bergstresser和Pillippon（2006）都发现可操控性应计利润与管理层股票基础报酬之间存在显著的正相关关系。由于会计盈余能够反映公司内在价值的某些信息，进而影响股价，因此管理层的股票基础报酬可能诱发会计操纵行为。
我国学界和政府决策部门自1998年起开始系统研究股权激励问题，尤其是在近年来，高管股权激励制度越来越多地引起国内学术界及实务界的广泛关注。
讨论这一制度的文章多数集中在对该制度的介绍上，主要涉及国内股票期权制度的内容、实施过程、实施效果，我国己实行股票期权的企业的概况、实施方案的概况等方面的情况。有些文献从股票期权制度的技术设计角度，介绍了股票期权制度的类型，组成要素以至定价等技术细节问题。张延杰(2008)认为随着股权分置改革的顺利完成和2006年《上市公司股权激励管理办法》的实施，解决了股票期权激励股份的来源、流通和行权价格等问题，为实施股票期权激励扫除了障碍，使得越来越多的上市公司更加关注股票期权激励机制。他在文中分析了股改对股权激励的影响以及后股权分置时代股权激励的障碍并提出了一些建议。张炳雷(2009)指出中国国有上市公司对高级管理人员实行股票期权的激励形式客观上存在着严重的制度约束。国有企业内部的行政级别制度、股票市场的高投机性、监管制度和恶意收购制度的缺少都令股票期权激励机制难以实现其设立的目标。我国一些学者也开始研究股权激励引起的盈余管理行为。曹雨(2010)指出管理层股权激励程度与上市公司盈余管理程度之间存在显著的正相关关系。管理层持股比例越高，上市公司盈余管理程度越高。我国上市公司的股权激励制度并不能真正使管理层站在公司股东的立场，反而刺激管理层为增加其收入水平而进行盈余管理。
三、课题研究的内容、方法和预期目标：
研究内容：首先，本文回顾了上市公司高管股权激励制度在我国的实施历程，并对基础理论进行了详细梳理。然后，本文选取2009年实施高管股权激励的上市公司作为样本，对我国上市公司高管股权激励实施情况进行了简要评析；并且以伊利股份的高管股权激励计划作为案例，对我国目前的上市公司高管股权激励实施效果进行了分析。最后，本文结合上述研究成果，总结了高管股权激励存在的主要风险点，包括五个方面，分别是：内部人控制风险，高管股权激励考核标准不公平、价值分配不合理的风险，股票价格与高管经营业绩脱离的风险，引发短期行为的风险，人为操纵会计信息的风险。并且在此基础上，对上市公司提出一系列具有普遍适用性和有效性的建议，主要包括以下六个方面：1，健全公司法人治理结构，加强监督作用；2，完善与高管股权激励相关的法律法规和会计制度；3，加强对上市公司股权激励的监管；4，各企业根据自己的实际情况设计合理的激励方式；5，加强培训，提高公司人员素质；6，完善高管股权激励业绩评价标准，建立科学合理的考核指标。
研究方法：规范研究、案例分析
预期目标：1、巩固自己在大学期间所学到的专业知识，并且在写作论文的过程中，学以致用，同时及时补充相关的课外知识，增加知识储备。
2、高管股权激励计划在现阶段尚存在许多漏洞和风险，比如获得股权激励的高管为了拉动公司股价上升获取暴利而实施财务欺诈、虚假吹捧公司业绩等。因此，本论文要通过正确分析、评价股权激励的实施情况和效果，及时从中发现问题并提出有效的解决途径，为我国股权激励的进一步规范和发展，高管激励与约束机制的构建，和公司治理结构的完善提供理论和现实意义。
四、所需要的条件：
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1、有充分的专业知识储备，了解相关概念和基础理论。
2、广泛阅读也课题相关的资料和文献，了解现阶段国内外研究现状，对现阶段上市公司股权激励制度的发展状况有所了解。
3、有便利的资源搜索条件，例如网络，图书馆，数据库等。
4、有专业且负责人的指导老师细心审阅批改。
五、课题分阶段进度计划：
序号
起止日期
工  作  内  容
阶段成果
1
现在什么生意赚钱第5周
3.21—3.27
合资车
搜集与课题相关的林文，选择合适课题
确定毕业论文题目
2
第6周
3.28—4.3
仔细阅读相关文献，提取有用信息，填写开题报告
完成开题报告
3
第7—8周
4.4—4.17
总结文献有效信息，组建写作大纲
拟定写作大纲
4
科比资料简介第9—11周
4.18—5.8
根据大纲，完成初稿工作
撰写论文初稿
5
第12—13周
5.9—5.22
二稿拟定及外文翻译
修改论文初稿，确定外文翻译内容，并着手翻译工作
6
第14—15周
5.23—6.5
修改论文二稿，定稿，及提交外文翻译材料，填写毕业论文工作总结
修改论文二稿，定稿；提交外文翻译材料；完成毕业论文工作总结
7
第16周
6.6—6.12
毕业论文答辩
用什么来报答母爱完成答辩工作
8
第17周
6.13—6.19
汇总材料归档
填写基本情况汇总表、论文总结、材料归档
指导教师意见：
                              签字：
                                                    2011 年  月  日
毕业设计（论文）工作进程记录    表1
时间段
自2011年   月  日至2011年  月    日
阶段工作总小结及任务完成情况评价
本阶段完成的具体工作回顾及完成情况自我评价。
 
本阶段的工作具体有以下几个方面：
1、定题。指导老师要求在两周内尽早把论文题目定下来，经过与同学、老师的数次沟通，我定下了“我国上市公司股权激励计划”这一研究方向，并查了大量相关资料和文献，边阅读边记录，作好读书笔记。
2、填写毕业论文开题报告。开题报告包括了课题目的和意义，文献综述，课题内容，方法和目标，课题进度等内容。通过对开题报告的不断修订，加深了我对整个论文写作进度的了解，在完成开题报告的同时，了解了本课题到目前为止的发展状况，为下一步的写作开阔了思路。
指导教师审阅意见
对学生上一阶段工作完成情况进行总结评价，指出下一阶段工作需要解决的问题。
                              指导教师签字：
                                                    年   月   日
毕业设计（论文）工作进程记录    表2
时间段
自2011年   月  日至2011年 月    日
阶段工作总小结及任务完成情况评价
本阶段完成的具体工作回顾及完成情况自我评价。
    本阶段的工作具体有以下几个方面：
    1、在查阅了与我国上市公司高管股权激励相关的三十多篇资料和大量书籍后，加深了对此制度的理解，写出论文大纲，完成论文初稿，交由指导老师批阅。
2、初稿存在的问题有：（1）第一章引言部分的内容过于繁冗，应去掉高管股权激励制度的国内外研究概况、研究背景、缩减研究背景和意义。（2）注意文章某些细节部分的前后衔接，例如：所用案例中的数据应前后一致。（3）删除“高管股权激励的实施程度”这一节内容。（4）第五章，完善股权激励制度的建议这一章是重点章节，内容过于简单，应更加丰富充实。
3、根据老师的指导意见，我继续修订，完成初稿。
指导教师审阅意见
对学生上一阶段工作完成情况进行总结评价，指出下一阶段工作需要解决的问题。
                              指导教师签字：
                                                    年 月  日

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