上市公司投资价值分析
上市公司投资价值分析报告
保险系彪芳行
目录
一、华能国际(600011)    1
二、东风汽车(600006)    2
三、招商银行(600036)    3
四、中国平安(601318)    4
五、顺网科技(300113)    5
六、烽火通信(600498)    6
七、五 粮 液(000858)    7
八、北 大 荒(600598)    8
九、白云机场(600004)    9
十、国药一致(000028)    10

一、华能国际(600011)
    2013年一季度,公司实现营业收入321.4亿元,同比下降6.2%;毛利率为22.4%,同比提高9.3个百分点;实现归属母公司所有者净利润为25.5亿元,同比大幅增长177.8%。业绩超出预期。投资要点 发电量受抑,收入负增长。 1季度收入下降6.2%,主要原因来自两方面:1、国内电力需求乏力。1-3月份全国火电发电量同比增长0.5%,利用小时下降7.2%,高速免费的几个节假日导致公司累计发电量下降2.3%。2、电价下调、市场份额下降致大士能源收入大幅下降。1季度新加坡电力容量增加138格兰仕 微波炉万千瓦,公司市场占有率下降6.1个百分点至20.5%,同时电价下降6新元/千千瓦时,双因素致大士能源收入下降约29%,税前利润大幅下降约64%,仅为1.6亿元。 煤价下行、财务费用下降,业绩大幅增长。
一季度公司业绩大幅增长177.8%， 行业复苏,龙头公司仍具投资吸引力。2013-2015年特
高压、核电、天然气发电等大量投产挤压港口煤需求,加之西煤东运铁路集中投产和煤炭产能释放,预计港口煤供需仍将宽松,而公司主要电力资产分布于沿海地区,将直接受益。另外,尽管公司规模高成长时期已过,但未来3年规模增速仍将可观,公司规划2015年规模达到8000万千瓦,鉴于公司拥有较高的盈利水平,不低于行业平均的规模增速,风油精的妙用但估值低于行业平均水平。
二、东风汽车(600006)
      全年政府补助约3.3亿元，研发开支、薪酬增加致使管理费用增长35% 。公司全年收到各类政府补贴约3.3亿元，高于2010、2011年的0.47、0.26亿 元。扣非后2012年实现归属净利润-2.85亿元，同比下滑220.75%。三项费用率同比2011年增加2.42个百分点至11.85%，主要由于研发开支，人员薪酬福利上升，管理费用率费用率上升2.3个百分点所致。
    东风汽车总经理杨青昨日在公司年度股东大会上表示湖南有哪些旅游景点,尽管受到中日关系负面影响,但战略上不会考虑"去日产化",旗下郑州日产公司未来三年要加速发展,整车年产量要达到20万辆。随着“钓鱼岛事件”的影响逐步减弱，可以使其销售额得以上涨。另外，受日元持续的
量化宽松政策的影响，日元贬值使得其进口原材料的成本降低，也是一个大的利好。预测2013年净利润相比上年增长，增幅不低于40%。
三、招商银行 (600036)
财务对比：
报告期
2013-03-31
2012-12-31
2012-09-30
主要指标
公司
行业
沪深300
公司
行业
沪深300
公司
行业
沪深300
毛利率
55.35%
44.67%
29.38%
52.14%
40.00%
28.79%
53.67%
40.54%
月的成语
28.94%
营业利润率
55.35%
44.47%
14.94%
怎样做宫保鸡丁
52.14%
36.23%
14.83%
53.67%
39.14%
16.12%
净利率
42.20%
34.53%
12.50%
39.94%
28.40%
12.64%
40.84%
30.73%
13.50%
从毛利率和净利率与其同行业的对比可以看出，该公司的获利能力远高于行业平均水平，且处于不断上升的阶段。5.63的市盈率无论是在同行业中，还是沪深股市中，排名均靠前,适合做长期投资。

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