逆全球化形势下我国国际收支变化
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逆全球化形势下我国国际收支变化
杨金文
作者简介：杨金文（1996－），女，汉族，吉林敦化人，硕士研究生，吉林财经大学，货币理论与政策。
青椒炒肉丝（吉林财经大学
吉林
长春130117）
摘要：在2008年国际金融危机以后
，“逆全球化”经济浪潮渐渐开始浮现，近几年明显变化加剧使得国际经济和全球治理产生了诸多不确定
性的影响，全球自由贸易下滑、投资增长速度下降、经济增长速度停滞甚至倒退。国际贸易投资格局和国际范围内的自由贸易将会受到严峻考验，世界经济在未来的发展中所面临的不确定性问题将会更多，面临的形势将会更加严峻。当今国际环境的重大变化，无疑会给我国国际收支再平衡带来挑战。
关键词：逆全球化；贸易保护主义；国际收支20世纪以来，经济全球化发展使国际贸易出口商品、机器设备、信息电子技术在全球范围内的联系更加紧密。与此同时，世界实体经济也在持续快速增长。但在2008年世界经济金融危机后，世界整体经济长期处于疲软而非复苏调整状态，自由贸易对世界经济快速增长的拉动作用不断减弱。2016年1月全球对外贸易总额增长跌至2008年国际金融市场危机十年以来的最低水平。国际形势愈演愈烈，造成我国贫富差距越来越大，西方发达国家资本主义发达国家的新民粹主义思想盛行，排外主义情绪高涨，我国的国际收支也发生了波动。
一、中国的国际收支结构变化过程
国际收支记录是一国一定历史时期内（通常为一年）及其对外经济交往中各项对外收入和国际支出的一个整体核算记录，以经常账户和资本金融账户为主。回顾经济发展历程，从20世纪80年代起，包括中国在内的东亚地区，先后凭借廉价劳动力和区域内完善生产流通体系的双重优势，适应发达国家产业外移需求，大力发展出口导向经济，形成“两头在外、中间加工”的产业模式，巨额贸易顺差以及外汇储备逐渐积累。2008年国际金融危机爆发导致全球性经济衰退蔓延，发达国家贸易保护主义抬头，
经常账户占GDP 的比重持续下降。以上变化大体可分为三阶段：2005—2011年经常账户与非储备性质金融账户的“双顺差”时期、2012—2016年的“一顺一逆”时期和2017年起的窄幅“双顺差”时期。
二、中国国际收支结构变化分析及发展趋势（一）经常账户
1．经常观察账户的结构变化
经常货物账户可以分为日常货物、服务、初次货物收入和二次服务收入。货物贸易顺差是经常商业账户贸易顺差的主要收入来源。1994年货币汇率浮动并轨以来，货物贸易顺差持续25年出现顺差，2001年货币加入世界贸易组织以后，贸易顺差迅速逐年增加，2015年顺差攀升一倍至5762亿美元。2008年遭遇国际金融经济危机后我国货物贸易出口顺差显著下降，2012年进口开始快速复苏，2015年出口达到经济峰值后顺差持续快速下降。1998—2018年，服务产品贸易逆差持续21年进口逆差，且出口逆差持续扩大，2017年我国服务产品贸易逆差最高达2654亿美元。1994年以来，除2007年和2008年外，初次营业收入均表现为巨额逆差。2013—2018年，二次投资收入为短期逆差，2013年以前均收入为长期顺
差，说明自2013年以来现在我国已经成为全球对外净资产转移资金支付最大国家。
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2．经常账户变化的原因
2008—2018年，经常账户在波动中呈现下降趋势，原因主要有以下几方面：一是货物贸易顺差规模在2008年国际金融危机期间以及2015年之后呈现下降态势，服务贸易逆差迅速增加，使经常账户整体呈现下降趋势，初次收入和二次收入逆差也在一定程度上缩小了经常账户顺差规模。二是人民币汇率升值，2004—2015年，人民币有效汇率指数大幅上涨，人民币实际汇率的升值降低国内商品的竞争力，增加对国外商品的需求，会减少经常账户顺差。三是根据国民收入等式，国内储蓄率与投资率缺口影响净出口，进而影响经常账户，我国储蓄率与投资率的缺口从2007年的8.66%降至2017年的1.98%，导致经常账户顺差下降。
3．经常账户的发展趋势
未来，经常贸易账户仍可能会继续维持一定程度规模的贸易顺差。一方面，货物贸易出口顺差今年会继续有所大幅下降，服务产品贸易顺差会继续保持较大的小规模贸易逆差。另一方面，随着今年我国传统产业结构实现转型改造升级，逐步基本完成现代工业化，成为成熟的中国制造业技术强国，高端机械设备、精密仪器等高新技术相关产品出口将必然会不断增加，同时顺差投资收入结构的不断改善也可能会直接使初次营业收入投资逆差大幅收窄，支撑经常管理账户投资维持一定的顺差投资规模。
（二）非储备性质金融账户1．非储备性质金融账户的变化
非储备性质金融账户可细分为直接投资、证券投资和其他投资。直接投资规模除个别年份外及其总体规模保持实际顺差1982—1992年实际顺差投资规模较小，1993年实际顺差规模开始迅速增加，2011年实际顺差规模达到2317亿美元，但在2014—2016年实际顺差投资规模大幅下降。
2．非储备性质金融账户变化的原因
一是政府对外商来华投资和我国对外投资政策的适时调整。二是对跨境证券投资的逐渐放开。三是人民币汇率变化。
3．非储备性质金融账户发展趋势
未来很长一段时间内，直接收入投资净值顺差时间会逐渐收窄并最终逐步转为投资逆差，证券直接投资和其他直接投资顺差会时
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间由正时反转负，由于未来证券直接投资和其他直接投资对非银和储备投资性质两类金融投资账户净
值影响逐渐明显增大，因此未来中国非银和储备投资性质两类金融投资账户很大有可能会分别出现时间的顺时逆和净值波动较大的两种特点。
（三）储备资产1．储备资产的变化
储备金融资产最主要的部分之一是国际外汇储备。2000年之前，外汇储备存款余额相对较低；2001—2011年，外汇储备快速大幅增加；2007—2010年，外汇储备每年累计增加额均不能超过4000亿美元；2015年和2016年，外汇储备大幅快速下降。
2．储备资产变化的原因
一部分是经常储备账户和非外汇储备账户性质大型金融机构账户在2001—2011年连续出现顺差，外汇储备快速增加。另一部分是央行对中国外汇市场的过度宏观调控，2015—2016年，央行多次为了有效抑制贬值人民币对贬值美元过度波动贬值，在中国外汇市场上首先卖出美元后再买入人民币。
3．储备资产未来趋势
未来，储备货币资产在一段时期内很有可能价格会相对稳定。一是央行已决定退出近期常态式宽松外汇市场政策干预，外汇储备将相对稳定。二是经常外汇账户投资维持一定程度顺差对我国外汇储备持续稳定增长形成重要支撑。三是外汇储备金的资产管理结构也将会不断有相应调整，外汇储备资产投
资各类资产的国际投资预期收益和国际汇率波动变化等将会致使短期外汇储备资产存在一定的汇率波动。
三、逆全球化需加快提升国际收支质量
全球化是影响国际收支最重要的外部环境。早期德国、日本等发达国家经历的国际收支再平衡，很大程度上得益于最近20年全球化的快速发展。当今国际环境的重大变化，无疑会给我国国际收支再平衡带来挑战。无论是加征关税带来的出口成本上升，还是阻挠外资流入带来的高质量FDI 增长受抑，甚至供应链遭到破坏，都会影响产业结构转型升级并增大国际收支平衡压力。但同时更需指出的是，经济转型升级中的国际收支再平衡，并非简单的由逆差重新转为顺差，更非重新追求大幅顺差，而是更侧重质的稳步提升。国际金融危机前持续大幅双顺差时期，国际收支盈余固然可观，但问题也显而易见。资源环境代价自不待言，大量盈余转换为成本相对较高而收益相对较低的外汇储备，不仅增大了流动性宽松和房地产等资产价格上涨压力，弱化货币政策独立性，而且从更为根本的福利效应角度看，国际收支盈余并未最终缩小GDP 与GNP 的差额，国民收入水平增长与国际收支大幅盈余并不完全相称。
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四、对进一步促进国际收支平衡的思考
（一）实现国际收支平衡目标是重要的国家宏观调控战略目标经济稳定增长、充分就业、物价稳定和
保持国际收支平衡通常都被作为中国宏观调控的四大主要目标。前三者平衡属于实体经济的对内对外平衡经济目标，国际收支平衡属于实体经济的国际对外对内平衡经济目标。对于当前我国这样一个大型对外开放市场经济体来说，实现境内国际收支流动平衡在诸多战略目标任务中的分量应当说还是比较重的。从未来国际收支的总体结构平衡看，除了经
常小额项目和国际资本小额项目分别平衡的偶然特殊情况外，无非也就是经常小额项目资本顺差和国际资本小额项目实际逆差，或者说是经常小额项目资本逆差和国际资本小额项目实际顺差的两种总体格局平衡选择，而不同的未来国际收支结构格局选择对应不同的实际国民经济福利，因此在国际宏观调控中既要准确考虑未来国际收支的两种总体结构平衡，也必须要准确把握未来国际收支结构格局的变化演变。
内江景点（二）在国际收支总体平衡目标下重视国际收支格局的选择从符合国际经济分工和出口比较竞争优势的不同角度看，加入WTO 以来，我国紧紧抓住经济全球化的历史机遇，发挥我国劳动生产率快速稳步提高、劳动生产成本较低的出口比较竞争优势，大规模出口承接并向国际先进产业重心转移，成为“世界工厂”，要素经济禀赋大的特点以及在当前国际经济分工关系中的重要地位直接决定了我国在未来一段时间较长的发展时间内仍然还会继续保持较强的国际出口比较竞争能力优势，有一定的国际贸易顺差率也是合理的，符合国际经济分工的出口比较竞争优势。从当前我国国内经济总体发展状况所处时期阶段性来看，外需增长作为直接拉动我国经济快速增长的三驾绿马车之一，仍将继续发挥
其在保持我国国内经济长期平稳较快增长中重要的支撑带动作用。我国食品出口加工企业的核心竞争力和优势来之不易，要尽力加以保持和继续发扬，决不可轻易主动放弃。
总的来看，近期经常市场项目投资顺差小幅收窄以及近期资本市场项目小幅扩大逆差、改善国际收支关系格局，不仅符合我国自身利益，也在一定程度上为加快推动我国实现可持续的、合理的改善国际收支关系总体经济平衡发展奠定了基础。未来五年应当继续保持当前我国商品出口市场竞争力，同时应当加大对外进口开放力度，疏通国外资本输出进口渠道，促进当前我国经济国际收支平衡格局向经常输出项目小幅转向顺差、资本输出项目。当然，国际收支平衡的改革进程仍然还有相当大的历史不确定性，仍然需要各有关方面在推进结构调整和推进改革开放方面不断付出努力，这个过程应该是循序渐进的。
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