2008-2009财务管理试卷及答案A卷(06工商) 景德镇陶瓷大学
院（系）          班级              学号            姓名          景德镇陶瓷学院试卷专用
2008-2009学年第一学期《财务管理》期终考试试卷
06工商  （A卷）
题号
一
二
三
四
五
总分
复核
得分
阅卷
得分
阅卷
一、单项选择题：从下列各小题的四个答案中选择一个正确的并将其序号字母填入题后的括号里。（每小题1.5分，共15分）
1.企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种（    ）的管理。
A.劳动要素  B.物质设备    C.资金  D.使用价值
2.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（  　）。
A.复利终值数                B.复利现值系数
C.普通年金终值系数          D.普通年金现值系数
3.在资本市场上向投资者出售金融资产如借款，发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（    ）
A.筹资活动  B.投资活动  C.收益分配活动  D.资金运营活动
4. 若某股票的β系数为1，则下列表述正确的昰（    ）
A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险
B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
D该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
5.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（　  ）。
A.机会成本                    B.管理成本
C.短缺成本                    D.坏账成本
6.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中资金成本最高的通常是（　  ）。
A.发行普通股                    B.留存收益筹资
C.长期借款筹资                  D.发行公司债券
7.现金作为一种资产，它的（    ）
A.流动性差，营利性差      B.流动性差，营利性强
C.流动性强，营利性差      D.流动性强，营利性强
8.在下列各项指标中能够从动态角度反应企业偿债能力的是（    ）
A.现金流动负债比率        B.资产负债率   
C.流动比率                D.速动比率
9.制定利润分配时，应该考虑的投资者股东的因素（    ）
A.现金流量  B.筹资成本  C.资产的流动性  D.控制权的稀释
10.在下列股利分配政策中能使企业保持理想的资本结构，使综合成本最低并实现企业价值最大化的是（    ）
A.剩余股利政策            B.固定股利政策 
C.固定比例政策            D.正常加额外股利政策
得分
阅卷
二、名词解释（每小题4分，共20分）
1、年金                       
2、财务杠杆
3、风险报酬率                 
4、资本成本
5、货币时间价值
得分
阅卷
三、判断题：（每小题1.5分，共15分）
1.财务管理昰组织财务管理活动，处理财务关系的一项经济管理工作。（  ）
2.企业价值最大化目标是单纯强调实现所有者或股东权益最大化。（  ）
3.对于多个方案而言，无论各方案的期望值是否相通，标准里离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（  ）
4.两种正相关的证券组合不能抵消任何风险。（  ）
5.在没有通货膨胀时无风险收益率等于资金时间价值；在存在通货膨胀时无风险的收益率小于资金时间价值。（    ）
6.在投资项目决策中只要投资方案的投资收益率大于零，该方案就是可行方案。（  ）
7.赊销昰扩大销售的有利手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。（    ）
8.留存收益昰企业利润形成的，所以留存收益没有资金成本。（  ）
9.拥有较多流动资产的企业更多依赖流动负债来筹集资金。（  ）
10.利用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构，降低企业的综合资金成本。（  ）
得分
阅卷
四、业务题（每题10分，共50分）
1.A、B两个股票再投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
金额单位（万元）
市场状况
概率
A项目净现值
B项目净现值
好
0.2
200
300
一般
0.6
100
100
差
0.2
50
-50
要求：
（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值；
（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准差；
（3）设风险价值系数为8%，分别计算A、B两个项目的风险收益率；
（4）若当前短期国债的利息率为3%，分别计算A、B两个项目的投资必要的收益率；
（5）判断A、B两个项目的优劣。
2．已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算），现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求：
（1）计算现金持有量；
（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本；
（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
3.某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：
（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%；
（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%；
（3）发行普通股40万元，每股10元，上期每股股利1.2元，预计股利增长率为8%，筹资费用率6%；
（4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：1）计算个别资金成本；
2）计算该企业加权平均资金成本。
4.拓扑公司考虑用一台新的效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本增加收益，都采用直线法折旧，公司的所得税率为33%，资金成本为10%，其他情况见下表，试做出决策，该公司昰继续使用旧设备还是进行更新。
项目
旧设备
新设备
原价
50000
70000
可用年限
10
4
已用年限
6
0
尚可使用年限
4
4
税法规定残值
0
7000
目前变现价值
20000
70000
每年可获得的收入
40000
60000
每年付现成本
20000
18000
每年折旧额
5000
15750
已知：PVIF（10%,1）=0.909；PVIF（10%,2）=0.826；PVIF（10%,3）=0.751；PVIF（10%,4）=0.683
5.某企业2008年3月某种原材料费用的实际数是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。原材料费用三个因素的数字如下表所示：
项目
单位
计划数
实际数
产品产量
件
100
110
单耗
千克
8
7
材料单价
元
5
6
材料费用总额
元
4000
4620
试用连环替代法计算分析各因素变动对材料费用总额的影响
2008-2009学年第一学期《财务管理》期终考试试卷
06工商  （A卷）答案
一、单选题（每小题1.5分，共15分）
1.D    2.C  3.A    4.C  5.C  6.A  7.C  8.A  9.D  10.A
二、名词解释（每小题4分，共20分）
1、年金： 指一定时期内每期相等金额的收付款项。
2、财务杠杆：说明企业在筹资过程中，由于固定性财务费用的存在，长期债务的运用对每股收益额变动的一向效应。
3、风险报酬率：投资者冒风险投资而获得的超过货币时间价值的额外的报酬率，即风险报酬额与投资额的比率。
4、资本成本：企业为取得和使用资金而支付或负担的各种费用，它包括资金筹集费和资金占用费两部分。景德镇陶瓷学院是几本
5、货币时间价值：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
三、判断题（每小题1.5分，共15分）
1. √2.×3.√4.×5.×6.×7.×8.×9.√10.√

四、业务题（每题10分，共50分）
1.参考答案：
（1）计算A,B两个项目的净现值的期望值
A项目：200×0.2+100×0.6+50×0.2=110万元
B项目：300×0.2+100×0.6+（-50）×0.2=110万元
（2）计算两个项目期望值的标准离差
A项目：[（200-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（50-110）2×0.2]1/2=48.99
B项目：[（300-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（-50-110）2×0.2]1/2=111.36
（3）A项目的标准离差率：48.99÷110=44.54%
B项目的标准离差率：111.36÷110=101.24%
A项目的风险收益率：8%×44.54%=3.56%
B项目的风险收益率：8%×101.24%=8.10%
（4）A项目的投资收益率：3%+3.56%=6.56%
B项目的投资收益率：3%+8.10%=11.10%
（5）判断A，B两个投资项目的优劣；由于A,B，两个项目的投资额相同，期望收益也相同，而A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目优于B项目。
2.参考答案：
（1）最佳现金持有量=[（2×250000×500）/10%]1/2=50000元
（2）全年现金管理总成本==[2×250000×500×10%]1/2=5000元
全年现金转换成本=（250000÷50000）×500=2500元
全年现金持有机会成本=（50000÷2）×10%=2500元
（3）全年有价证券交易次数=250000÷50000=5次
有价证券交易间隔期=360÷5=27天
3．参考答案：
（1）借款成本为=7%×（1-33%）÷（1-2%）=4.79%
债券成本=[14×9%×（1-33%）]÷[15×（1-3%）]=5.8%
普通股成本=[1.2÷10×（1-6%）]+8%=20.77%
留存收益成本=（1.2÷10）+8%=20%
（2）企业加权平均资本成本=4.79%×（10÷100）+5.8%×(15÷100)+20.77%×(40÷100)+20%×(35÷100)=16.66%
4.参考答案：
（1）计算初始投资的差量：
初始投资=70000-20000=50000元
（2）计算各年营业现金流量的差量
销售收入  20000
付现成本 -2000
折旧额    15750-5000=10750
税前利润  20000-（-2000）-10750=11250
所得税    11250×33%=3712.5
税后净利  11250-3712.5=7537.5
营业净现金流量  7537.5+10750=18287.5

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