四、案例分析题(共1题,15分)腾讯公司作为国内最大的互联网
近年来，腾讯公司作为国内最大的互联网公司，拥有中国最大的即时通讯工具、中国移动互联网最好的产品以及中国最大的游戏平台。腾讯控股是中国互联网企业市值排行前三的公司，仅次于阿里巴巴。本文在分析腾讯产品和盈利模式时，运用SWOT分析法以及财务分析法，同时运用巴菲特价值投资思想和上市公司内在估值理论对腾讯进行全面分析，得出腾讯具有十分不错的投资价值。
第一部分宏观环境
一、政治因素
1、1企业主要市场所在国（地区）近三年政治稳定吗？
网上搜索+常识判断，比如搜索“中国最近三年的政治局势”。
答：腾讯所属地为中国，政治稳定
1、2企业所在行业受到政策打压吗？
网上搜索+常识判断，比如搜索“软件服务行业是否受到中国最新政策的打压”。
答：软件服务行业没有受到打压
二、经济因素
2、1企业主要市场所在国的经济在持续增长吗？每年GDP增速是否大于2%？
答：中国经济在持续增长，且GDP增速不错，大于2%
2、2企业主要市场所在国如果发生经济危机对企业的营业收入、净利润影响大吗？
在经济萧条的年份（GDP负增长）或者季度（2020年一季报），看公司收入和利润情况。
答：如果发生经济危机，对腾讯控股有影响，但影响不大。
2、3企业主要市场所在国汇率稳定吗？出口贸易多吗？
查询方式：
（1）网上搜索，比如搜索“中国汇率稳定吗”
（2）关于出口，在年报中搜索“出口”“国外”等关键词。
答：中国汇率一直都比较稳定，汇率对腾讯业务影响不大
三、社会因素
3、1企业主要市场人口老龄化程度如何？如果未来10年人口老龄化加剧对企业是否不利？
网上搜索，比如搜索"中国老龄化现状与趋势”；常识判断看看企业的产品或服务是否会因为老龄化加剧而受到不利影响。
答：老龄化对软件服务行业有一定影响，但是因为大数据时代的发展，影响不大。
3、2企业主要市场所在国的传统文化、宗教信仰、生活方式是否对企业发展不利？
看看企业的产品或服务是否和所在国的传统文化、宗教信仰、生活方式相冲突。
答：不利影响不大，几乎没有。
企业信息搜索软件四、技术因素
4、1未来10年科学技术的进步是否会直接或间接导致企业产品或服务需求消失？
答：大多存在于传统行业（成熟期或衰退期），劳动密集、污染环境、破坏资源、技术易被淘汰的行业等。腾讯主营业务通信、社交软件、QQ未来10年不会消失。
五、环境因素
5、1未来环保标准的提高是否会对企业的发展产生重大不利影响？
答：大多存在于污染较重的行业，比如化工、煤炭等。可以在公司或者年报中查“环保”，推测未来发展情况。未来环保标准的提高，不会对腾讯公司产生影响，相反还会推动其发展。
6、1未来行业相关法律的出台是否会对企业发展产生重大不利影响？
答：常识判断企业的产品或服务是否有违法的隐患，或者在网上搜索新闻或行业研究文章，查是否存在行业乱象，目前监管和法律是否健全。软件行业乱象较多，但是腾讯具有品牌效应，所以法律的日益健全规范对腾讯来说是好事。
第二部分商业模式
七、商业模式
7.1.1客户是个人还是企业还是都有（比如普通民众老年人学生政府小企业等）？客户存在什么问题或需求？
在公司上，能看出客户属于哪一大类，根据常识合理推断，可以推断得知客户主要为普通民众。
答：腾讯的客户遍布全球，不分男女老少。
7.1.2企业主打产品是什么？企业的主打产品或服务创造了70%以上的营业收入吗？
在年报中，搜索“分产品”，在“收入和成本”里能看到主打产品（不一定只有一个）和收入情况。
答：主打产品是机器人、量子计算、多媒体实验室、物联网，占营业收入80%以上
7.1.3企业怎么销售产品或服务？
在年报中，搜索“销售模式”，能看到销售模式的列表或者文字阐述，或者搜索“直销““经销”。
答：线上线下销售都有。
7.1.4企业的收入是否有淡旺季之分？是否有年度的差异？
收入在每季度的报表里可以对比，如果有明显的淡旺季，在年报中会写（搜“淡季”或“旺季”），没写的在季报的营业收入科目会呈现有规律的波动。年度也可以对比，尤其是经济危机或者低迷的年份，对企业的收入和利润是否有影响。
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