VS三七VS世纪华通
游戏产业龙头公司如何布局
今天，我们要分析的这条产业链，在卫生事件的重大冲击下，仍能强势上涨，相当景气。然而近期，却突然遭遇滑铁卢，逆市大幅杀跌。其中，龙头A市值一度超过千亿，但遭遇闪崩跌停，市值蒸发近百亿。它的画风如下：从50.7元跌至29.87元，跌幅达41.08%。
图：龙头A
来源：wind
龙头B同样曾经也一度跌停，从43.56元跌至27.7元，跌幅超
36.41%。
图：龙头B
来源：wind
而龙头C更是一蹶不振，从15.04元一度跌至8.55元，跌幅高达43.15%。
天刀捏脸数据怎么导入图：龙头C
来源：wind
上述三家龙头，分别对应三七互娱VSVS世纪华通。没错，今天要研究的这条产业链，就是——游戏产业链。
本案，有几个值得我们深入思考的问题：
1）上述游戏龙头闪崩的背后，原因究竟是什么？游戏行业的长期增长逻辑，会因为闪崩而被破坏吗？
2）三家游戏龙头的游戏布局如何？未来的增长到底看什么？
（壹）
本报告中，我们重点对比VS世纪华通VS三七互娱。三家尽管都属于游戏行业，但收入结构也有些许差异：
图：收入结构（单位：%）
来源：塔坚研究
1、、——除了游戏（84.7%），还有一部分电视影剧（14.66%）的业务。游戏业务中，手游占比56.65%，端游占比24.24%，主机游戏占比3.45%。
其端游代表作有：《诛仙》、《国际版》等；
手游代表作有：《诛仙手游》、《手游》、《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》、《云梦四时歌》等；
新游代表作有：《新神魔大陆》。
2、三七互娱——100%游戏业务，其中，手游占比92.78%，页游占比7.07%。
其手游代表作有《大天使之剑H5》《精灵盛典：黎明》《一刀传世》《斗罗大陆》《SNKオールスター（海外）》等。
新游上线有《云上城之歌》、《混沌起源》、《狂野西境（全球）》、《P&C（欧美）》等。
3、世纪华通——游戏占比86.06%，其他业务占比13.4%（汽车零部件、铜杆加工件等）。
其端游代表作有《传奇》、《最终幻想14》、《龙之谷》、《永恒之塔》等；
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