在互联网企业高速发展的同时，商业模式的探索、资本市场的压力以及行业监管的风险始终如影随行
中国的互联网经过十年的发展，已成长为拥有超过3亿网民和高于全球互联网普及率水平的巨大产业。过去的十年，从这里诞生了无数的千万富翁和市值过亿的上市公司。新浪、搜狐、网易、百度、阿里巴巴、腾讯，这些行业中的明星企业，在喧嚣的互联网泡沫中起步，经过不断摸索，业已成为行业的标杆性企业。
新闻超市、免费邮箱、即时通讯、网络游戏、社区、搜索、电子商务⋯⋯；所有这些技术与商业模式的创新，不但极大地改变了普通人的生活方式，而且见证了知识经济时代，技术与管理如何创造财富。
然而企业运营如逆水行舟，在这些互联网企业高速发展的同时，商业模式的探索、资本市场的压力以及行业监管的风险始终如影随形。
商业模式的探索
在所有企业的发展过程中，商业模式的确立是至关重要的，在互联网行业尤其如此。例如最初以出售给各地电信部门免费邮件软件起家的网易，其免费个人主页、社区和免费邮箱是其网站建设的三板斧。当Yahoo引领的门户热潮席卷中国，网易也开始转型成为门户网站，并于2000年6月30日，在美国纳斯达克股票交易所正式挂牌交易，与新浪、搜狐并立门户网站三极。然而纳斯达克从5000点一路狂泻到1500
点，转成门户的网易并没有赚钱。一系列的内外交困，使网易遭遇纳斯达克停牌，《华尔街日报》如此评论，“总部设在北京的互联网门户网站网易似乎走到了尽头”。
《互联网周刊》主编姜奇平认为，丁磊和苹果的乔布斯非常像，他们都是通过一个又一个新的产品来维持企业的运转。依靠无线增值业务的强大盈利能力，网易度过了互联网泡沫破灭的寒冬；而当2004年SP业务已经完全控制在移动运营商手中时，网易又选择了撤退。几乎同时，网易进军网游——通过收购国内第一个开放式的图形MUD引擎公司，开发了《大话西游》系列，以此获得玩家的真金白银，与代理韩国、美国游戏不同，网易拥有全部的知识产权。
对于商业模式的摸索，同样能说明问题的还有搜狐。张朝阳曾表示，“如果不犯错误，搜狐现已独霸江湖”。这些错误包括：过于听信投资人和华尔街的指挥棒，太看重短期盈利产品，忽视技术创新所产生的新机会，而没有在许多方面进行长期的培育，比如没有抓住搜索和即时通讯的机会。事实是，搜狐通过对校友录、焦点房地产网、图行天下等的收购和对号称中国最大的网络游戏信息和社区网站17173的并购，加上自主技术开发的中文搜索引擎搜狗等，形成的搜狐门户
矩阵，虽然聚拢了人气，但盈利模式乏善可陈。2007年，搜狐推出号称WEB3.0的综合整合平台，门户网站的竞争由此进入白热化。
被搜狐忽略的搜索引擎和即时通讯，最终成就了百度和腾讯。搜索引擎因为能够让用户比通过传统方
式更迅速到更多信息、产品和服务，几乎成为人们日常生活的一部分；百度“创造性”本土化的赞助商链接竞价排名模式导致了其快速增长，也是因为这一模式，百度备受质疑。尤其是“三聚氰胺”事件，使百度深陷道德危机。如何在品牌价值和商业利益之间寻到恰当的平衡点，成为百度最重要的问题。
虽然腾讯的成长史也曾被质疑为“模仿史”，但这并不妨碍腾讯成为目前并列的四大门户网站之一。都是模仿ICQ，凭借合理的界面设计和简单的用户操作，2000年腾讯的QQ基本占领了中国在线即时通讯90%以上的市场。目前腾讯三大收入来源中，依靠游戏拉动的互联网增值业务增长基本见顶，移动及电信增值服务前景不明，网络广告收入增速放缓。虽然腾讯拥有巨大的网络流量，但目前中国网络广告市场并不是根据流量来销售，主要影响因素是品牌形象。这方面，腾讯与新浪、搜狐存在着现实的差距。
搜狐也抓住了一些机会，比如成为奥运会历史上第一家互联网赞助商，这不仅极大地提升了搜狐的品牌影响力，而且有助于确立搜狐奥运之后的内容优势。奥运战略的成功使得搜狐用户总数大幅增长，而多媒体平台的日趋流行使搜狐能继续从传统媒体手中夺取更多的广告预算，吸引更多的电视广告商转投搜狐。
2009年4月2日，搜狐旗下的畅游公司在美国纳斯达克上市，使搜狐成为首个同时拥有门户和网游两个美国上市公司的中国网站。游戏业务分拆上市将使搜狐媒体业务的核心地位更加突出，我们已经看到，搜狐正着力塑造其媒体平台的形象。
作为中国互联网业最具有国际知名度和影响力的人物之一，马云所创办的阿里巴巴集团是互联网的另一个传奇。阿里巴巴在中国和全球的B2B市场已处于领导地位，每年超过10亿的销售收入，是阿里集团的现金流；2003年成立的支付宝，创造性地解决了网上买家与卖家的信任关系问题，并于近日宣称注册会员已突破2亿。据易观国际近期发布的统计数据显示，截至2009年第一季度中国第三方互联网支付市场规模达到1039.6亿元，支付宝占到超过60%的份额——虽然目前还没有盈利。
资本市场的压力
争相冲刺纳斯达克之后，上市后的中国互联网企业时刻面对来自资本市场的压力。商业模式与资本市场回报成为一个硬币的两面。丁磊曾反思过自己当年的年轻气盛：“没有到好的商业
模式就争着去美国上市”，还说出了那句著名的“裸奔”名言。张朝阳对于曾经的经历也坦言，2002年之前的搜狐一直在紧跟着华尔街的指挥来做事，每个季度都在为应付财报数字而发愁。百度自上市之日起，就进入了华尔街的增长轨道，并且需要证明自己在中国做得比其他对手更好，包括华尔街的最爱——谷歌。当谷歌以近乎疯狂的速度实现业绩增长时，百度只有拿出更快的增长速度才能获得华尔街的承认。
业绩的增长速度成为互联网企业的达摩克利斯之剑。百度在中国搜索引擎市场占据了高于谷歌份额的原因在于，百度中文搜索比以前的谷歌表现更优异；另一个原因是百度将赞助商链接的竞价排名与用
户的正常搜索结果混排产生的效应。混排的确有利于扩大广告的效果，但代价是损害了自然搜索的内容和品牌。然而对于增长速度的追求，在百度几乎已经成为一种惯性，没有高的增长，也就没有高的股价。
与创始人自始至终能够把控企业的网易和搜狐不同，新浪十年来的发展可谓“城头变换大王旗”。2001年新浪创始人王志东被董事会集体解职，在互联网世界曾引起巨大震荡。经过多轮王旗变更，华尔街的投资基金已在新浪股东中渐成主导。新浪管理层的频繁更替和投资者过于分散的股权结构，使新浪不得不关注财务报表与短期业绩，机构投资者的支持是管理层能够操控局面的权力基础，CEO首先要满足的是机构投资者希望每个季度都看到好报表的愿望，在此基础上，才能谈发展。
互联网行业行业监管的风险
事实上，2000年之前，中国的互联网几乎处于“零监管”状态，但当新浪等门户网站影响力与日俱增，互联网逐渐被纳入政府监管体系，这一阶段的监管主要是为了“扫黄打非”、打击盗版和加强新闻监管。信产部对于SP的整治，成为引发SP企业生存危机的，SP公司大规模倒闭，一些以短信为主要收入来源的网站大受影响，当然行业的不规范做法得到了纠正。
2006年起，视频网站如雨后春笋般出现。10月谷歌收购YouTube以来，很多人都预言互联网即将进入视频时代。2008年1月31日起实施的《互联网视听节目服务管理规定》要求：从事互联网视听节目服
务的，必须是国有独资或国有控股单位。视频网站不得允许个人上传时政类视听新闻节目。
这些监管政策不仅对互联网公司允许提供的内容和服务做出了限制，更重要的是对资本的自由进入形成了约束。比如在视频网站的商业模式尚不清楚的情况下，政策风险的加大，使风险投资的进入更加谨慎。可以说，这一监管政策的执行成效，不仅决定了中国新兴视频网站的命运，也在很大程度上影
响了中国互联网产业的走向。
此外，在刚出炉的《2009年国际盗版报告》中，美国国会直接点名中国最大的搜索引擎百度，称“百度要为中国大量存在的非法下载音乐负责，而百度却以此获得广告收益”。版权问题，对中国互联网公司是一个巨大的困惑，而知识产权在经济危机时期受到更大的关注，当下中国政府已经致力于解决这一问题，并努力创造有效竞争的行业环境。很显然百度已面临严峻的考验。
互联网的未来
随着3G时代的到来，新的移动技术将带来下一场信息革命。虽然现在电脑对于个人信息存储和处理占据主导地位，但未来数据处理和存储可能都会被整合到网络上。未来很可能成为一个“永远在线”的世界。比如用户可以随时随地通过计算机与网络连接，在线临时租用软件。
向中小企业提供在线软件服务（SAAS模式即Software as a Service）是阿里软件成立之初的目的之一。
在永远在线的世界，Work at Alibaba，为中小企业客户提供客户管理、库存管理、财务管理，这也是阿里巴巴集团战略的重要部分。新浪似乎已经确定了未来的战略：坚持核心业务——门户广告业务，合并分众即充分说明了这一点。
评价互联网最强大的标准是用户规模。互联网的本质，是通过不断的技术创新形成一个开放、共享的消费平台。虽然目前中国还没有真正强大的互联网公司，但在中国互联网人口超过3亿以后，在技术创新的情况下，如果拥有核心价值观和超越赚钱的使命感，中国会诞生世界级的互联网公司。
（作者为世纪纵横（北京）管理咨询有限公司研究员）
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