2021年12月20日游戏市场逼近三千亿，长视频剪切改编需授权
传媒行业周报系列2021年第51周Array►市场行情回顾
本周（2021.12.13-2021.12.17）上证指数下降0.94%，
沪深300指数下降1.99%，创业板指数下降0.94%。SW传媒指
数上升6.30%，跑赢创业板指数7.23pct，在申万一级28个
行业涨跌幅排名中位列第2。子行业中体育、广电、广告营销
位列前三位，分别为11.15%、10.26%、8.09%。
►传媒行业数据
截至2021年12月17日，院线电影排名前三为《误杀2》
《古董局中局》和《扬名立万》；网播电影排名前三为《二龙湖
往事：惊魂夜》《怒火：重案》和《末日救援》；影视剧集排名前三
为《风起洛阳》《谁是凶手》和《女心理师》；综艺排名前三分别
为《令人心动的offer 第三季》《时光音乐会》和《导演请指
教》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《幻
塔》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《幻塔》《王者荣耀》和
《原神》。。
►核心观点
本周，中国音数协游戏工委等发布《2021年中国游戏产业
报告》。2021年，中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，同
比增长6.40%，游戏用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%，游
戏人口红利趋于饱和，但未成年人保护收获实效，用户结构趋向
健康合理。中国网络视听节目服务协会发布了《网络短视频内容
审核标准细则》（2021），其中相比2019年版本，新版《细则》
新增短视频节目等不得出现“未经授权自行剪切、改编电影、电
视剧、网络影视剧等各类视听节目及片段的”等内容，释放了经
典长视频版权在短视频平台的变现空间。
►投资建议
我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发
厂商，、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背
靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体
融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板
块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机
会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益；其他
板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览
展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的
大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。
►风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
股票股票收盘价投资EPS(元) P/E
代码名称（元）评级2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 300182 捷成股份 5.88 买入-0.93 -0.48 0.22 0.28 -3.78 -6.76 23.16 17.99 002555 三七互娱25.10 买入 1.00 1.31 1.20 1.49 26.90 23.89 20.94 16.80 002624 21.53 买入 1.16 0.80 0.74 1.22 37.98 36.96 28.35 17.18 603466 风语筑24.85 买入0.90 1.17 1.16 1.45 16.49 19.65 17.30 13.83 300413 芒果超媒52.20 买入0.65 1.11 1.31 1.61 53.83 65.12 35.19 28.59 300860 锋尚文化90.50 增持 4.70 3.61 1.22 2.44 26.19 36.16 57.51 28.83 资料来源：Wind，华西证券研究所
注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖
正文目录
1. 本周市场行情 (4)
2. 核心观点&投资建议 (5)
3. 行业新闻 (5)
4. 重要公告 (7)
5. 子行业数据 (8)
5.1. 电影行业 (8)
5.2. 游戏行业 (10)
5.3. 影视剧集行业 (10)
5.4. 综艺及动漫 (11)
6. 风险提示 (12)
图表目录
图 1 2021年第51周申万一级行业涨跌幅排名（2021.12.13-2021.12.17） (4)
图 2 2021年第51周传媒子行业涨跌幅排名（2021.12.13-2021.12.17） (4)
表 1 2021年第51周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.12.13-2021.12.17） (5)
表 2 2021年第51周电影票房（2021.12.13-2021.12.17） (9)
表 3 2021年第51周电影网播（2021.12.13-2021.12.17） (9)
表 4 2021年第51周游戏市场排行榜（2021.12.13-2021.12.17） (10)
表 5 2021年第51周影视剧集市场排名情况（2021.12.13-2021.12.17） (11)
表 6 2021年第51周综艺市场排名情况（2021.12.13-2021.12.17） (11)
表 7 2021年第51周动漫市场排名情况（2021.12.13-2021.12.17） (12)
1.本周市场行情
本周（2021.12.13-2021.12.17）上证指数下降0.94%，沪深300指数下降1.99%，创业板指数下降0.94%。SW 传媒指数上升6.30%，跑赢创业板指数7.23pct ，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第2。子行业中体育、广电、广告营销位列前三位，分别为11.15%、10.26%、8.09%。
图 1 2021年第51周申万一级行业涨跌幅排名（2021.12.13-2021.12.17）
资料来源：Wind ，华西证券研究所
图 2 2021年第51周传媒子行业涨跌幅排名（2021.12.13-2021.12.17）
资料来源：Wind ，华西证券研究所
本周传媒行业个股涨幅前5为宣亚国际、湖北广电、美盛文化、蓝光标、新华网。跌幅前5为*ST 嘉信、中公教育、*ST 数知、*ST 当代、联创股份。
6.30%
-6%
-4%-2%
0%2%4%
6%8% 4.11%
5.17%
5.27%
6.44%
8.09%
10.26%
11.15%
0%
2%
4%
6%8%10%12%
互联网服务
出版
游戏影视
广告营销
广电体育
表 1 2021年第51周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.12.13-2021.12.17）
涨幅top5 跌幅top5 序号
股票简称涨跌幅股票简称涨跌幅
2 湖北广电61.39% 中公教育-15.43%
3 美盛文化49.31% *ST数知-7.51%
4 蓝光标34.67% *ST当代-6.22%
5 新华网31.40% 联创股份-5.88%
2.核心观点&投资建议
本周，中国音数协游戏工委等发布《2021年中国游戏产业报告》。2021年，中
国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，同比增长6.40%，游戏用户规模达6.66亿
人，同比增长0.22%，游戏人口红利趋于饱和，但未成年人保护收获实效，用户结构
趋向健康合理。中国网络视听节目服务协会发布了《网络短视频内容审核标准细则》
（2021），其中相比2019年版本，新版《细则》新增短视频节目等不得出现“未经
授权自行剪切、改编电影、电视剧、网络影视剧等各类视听节目及片段的”等内容，
释放了经典长视频版权在短视频平台的变现空间。
我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，、三七互
娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受
益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关
注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务
直接受益；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头
公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。
3.行业新闻
2021年12月13日
【贺岁档前瞻：42部影片角逐贺岁档，谁将是最后赢家？】
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今年12月已知定档影片42部，同比下降28%。从类型分布看，除剧情片外，各
中国网络游戏排行榜类型影片数量均有所减少，尤其是喜剧片，由2020年的7部减少至2部；动作片占
比由2020年14%降至今年的4.8%；爱情片虽然数量较2020年减少了一部，占比由
2020年的9%升至今年的9.5%。从影片国别属性来看，已定档的进口片有三部，分别
是韩国影片《哦！文姬》、波兰影片《盲琴师》以及俄罗斯影片《反恐特战队：清盘
行动》，进口片数量同比下降62.5%，占比下降6.7%。
【外汇局：稳妥有序推进资本项目开放，防范化解外汇领域重大风险】
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国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜主持召开党组（扩大）会议，传达学习中
央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实措施。会议强调，稳妥有序推进资本项目开
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