金融学硕士联考-资本预算_真题-无答案
金融学硕士联考-资本预算
(总分165,考试时间90分钟)
一、概念题
1. 净现值法
2. 回收期法和折现回收期法
3. 平均会计收益率法
4. 内部收益率
5. 独立项目与互斥项目
6. 盈利指数
7. 资本配置(capital rationing)
8. 沉没成本(sunk costs)
9. 机会成本(opportunity cost)
10. 协同效应(synergy)
11. 敏感性分析(sensitivity analysis)
12. 场景分析(scenario analysis)
13. 盈亏平衡分析
14. 蒙特卡罗模拟(Monte Carlo simulation)
二、简答题
1. 试比较资本投资决策的净现值法和内部报酬率法。
2. 如何利用内部收益率进行多方案比较?
3. 在投资决策中，如何分析和估测与投资项目有关的现金流量?
4. 为什么说沉没成本与当前的投资决策无关?举出一个现实中沉没成本的例子。
5. 约当年均成本法(EAC)在哪种情况下适用于比较2个或更多个项目?为何使用这种方法?这个方法里是否隐含着你认为比较麻烦的假设?请做出评价。
三、计算题
1. 圣德公司投资某化工厂，在5年内可以提供每年150万元的净收益。如果最初的投资成本是500万元，那么该项目的回收期是多少?如果最初的投资成本是600万元呢?800万元呢?
2. 广大集团从德国引进了一套价值50万的净水设备，在4年的使用期中分别折旧20万、15万、10万和5万元。该项目每年产生税前收益13万元。税前收益已经包括了折旧费用。如果税率是12%，那该项目的平均会计收益率是多少?
假定某公司有两个独立的投资机会。适宜的折现率为10%。        (单位：美元)                        年份            项目A            项目B         
              0            -500            -2000         
              1            300            300         
              2            700            1800         
              3            600            1700         
       
3. 分别计算两个项目的盈利指数。
4. 根据盈利指数法则，该公司应该接受哪个项目?
黄河企业试图从以下两个互斥项目中选择一个项目：        (单位：万元)                        年份            项目A            项目B         
              0            -300            -50         
              1            150            28         
              2            150            28         
              3            150            28         
       
5. 如果必要报酬率是10%，使用盈利指数法则的话，那么公司将选择哪个项目?
6. 如果公司使用净现值法则的话呢?
7. 以上两者为什么不同?请解释。
南方公司目前考虑投资两个互斥项目，假设公司折现率为10%。具体如下：        (单位：元)                        年份            项目A            项目B         
              0            -200000            -500000         
              1            200000            200000         
              2            150000            300000         
              3            150000            300000         
       
8. 根据回收期法，应该选择什么项目?
9. 根据净现值法，应该选择什么项目?
10. 根据内部收益率法，应该选择什么项目?
11. 根据这个分析，是否有必要进行增量内部收益率分析，如果是，请做此分析。
假设公司正打算购买一设备，该设备的每年年末账面余额如下：        (单位：万元)                                     购买设备时            第1年            第2年            第3年            第4年         
              投资总额            600            600            600            600            600         
              减：累计折旧            0            150            300            450            600         
              投资净额            600            450            300            150            0         
       
    预计该设备平均每年可以增加净收入200万元。
12. 计算该项设备投资的平均会计收益率。
13. 阐述平均会计收益率法的三个内在缺陷。
14. 瑞奇印刷公司考虑购买一套300万元的印刷设备，它的经济寿命为五年，期末无残值。这项新的投资在第一年将带来20万元的净收入，随后收入量每年增长10%。公司采用直线法进行折旧。这项投资的平均会计收益率是多少?假设瑞奇印刷公司的目标平均会计收益率为10%，那么是否应该购买此设备?
河海公司有A、B两个投资项目可供选择，它们的现金流量状况如下所示：  年度      项目A(单位：元)      项目B(单位：元)   
  0      -50000      -50000   
  1      15625      0   
  2      15625      0   
20万投资什么项目
  3      15625      0   
  4      15625      0   
  5      15625      100000   
    已知贴现率为10%，计算
15. 两个项目的投资回收期；
16. 两个项目的净现值；
17. 两个项目的内部报酬率
18. 两个项目的调整的内部报酬率MIRRc，
19. 澳新化工企业准备上马一个项目。公司首先要花900万元订购设备，一年后设备运达还要再支付150万元安装调试。假设投产后5年内公司每年都能得到350万元的收入。如果公司的资本成本是13.5%，这个项目的NPV和IRR各是多少?公司可能需要对造成的环境污染进行赔偿。生产过程中每年的赔偿额达到多少公司就会放弃这个项目?
大兴公司正在考虑用一台更有效率的新设备取代目前正在使用的、效率较低的旧设备。旧设备目前的账面净值为100000元。变现价值为50000元。旧设备还可使用5年。在此时期内可按照0残值和直线折旧方法提取折旧。准备替换旧设备的新设备的购买成本为300000元，使用期限5年，预计5年后可按照50000元的价格出售，由于新设备可以减废品和节约材料。每年可产生90000元的税前现金流量。假定大兴公司决定按照0残值和直线折旧方法在未来5年内对新设备提取折旧，并在5年后按照50000元的价格将该设备售出。已知公司所得税税率为34%，贴现率为15%。求：
20. 项目的投资回收期；
21. 项目的净现值；
22. 项目的现值指数；
23. 项目的内部报酬率。
24. 宏祥出租汽车公司准备购买一批出租车。如果出租车5年之内要报废。公司也可以选择在车还没有报废之前就把车卖掉。具体每年的收入和二手车的价值如下表所示。假定公司
的资本成本是10%，公司是否应当让车到期后报废?如果不是，公司应该在第几年把车卖掉?        (单位：元)                                     0            1            2            3            4            5         

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。