产城会-白酒产业链研究报告
白酒产业链研究报告
珞珈投资发展（深圳）有限公司
一、节点简介
白酒酿造的粮食原料主要包括高粱、小麦、大米、糯米、玉米、大麦等谷物。随后以大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏而制成，是一种蒸馏酒，酒质无（或微黄）透明，气味芳香纯正，入口绵甜爽净，酒精含量较高，经贮存老熟后，具有以酯类为主体的复合香味。近年来我国粮食生产连续丰收，供给形势总体良好，库存充足，使得白酒酿造原料来源较充足，因此白酒产量连年呈现平稳上升状态，白酒的生产受季节影响，冬日产量高。但是近年来粮价有上升趋势，白酒产业成本会有所增加。此外，谷物的质量也能在很大程度上影响酒的品质。白酒行业特点：品类单一，创新难度大；市场容量巨大；核心竞争力是品牌，品牌稀缺性是白酒一项重要属性；白酒呈现区域分布；价格弹性高；具有文化消费、聚饮消费的属性，和餐饮关联度高。2012年末以来，国家相继出台了“八项规定”、“六项禁令”等政策严格限制“三公消费”，高档白酒的消费需求明显减少，白酒行业进入调整期。目前国内白酒主要香型的市场竞争格局为：浓香型白酒继续保持主导的市
场地位，酱香、清香、凤香和兼香白酒具有各自的消费体和市场。随着部分白酒企业下调高档白酒产品的零售指导价格，越来越多的白酒产品加入到中档白酒市场的竞争，白酒行业的竞争趋于激烈。未来，我国国内生产总值将继续保持合理增长、国民经济发展质量和效益将稳步提升，随着居民收入的持续增长及富裕阶层的人数不断增加，消费水平提升和消费结构升级仍将持续，白酒行业仍具有持续增长的空间。 白酒产量近十年来激增，2005至2017年，我国白酒产量由349万千升增长至1,198万千升，揭示其市场容量巨大。据酒业协会不完全统计，目前我国白酒生产企业约有2万多家，而上规模的企业却仅有1500余家。不同地理区域对白酒文化、口味和品牌的偏好也不尽相同，这就导致市场分散化现象明显，市场集中度偏低，2016年前五大白酒上市公司收入占行业比例仅为15.49%，其中茅台、五粮液两家行业龙头分别只有6.34%和2.81%的市占率。但从高端酒的发展来看，茅台、五粮液、国窖1573已经占据高端白酒90%以上的市场，因此以茅台、五粮液垄断的高端酒市场竞争格局在短期很难有大的变化。
二、产业链图谱
三、智能行业透视
（1）行业规模
行业规模
数据来源：长城证券
标题：食品饮料行业周报2019第28期:基金持仓新高,坚守核心资产
发布时间：2019-07-23
摘要：分酒种来看，1-6月，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量397.64万千升，同比增长2.18%；啤酒企业完成酿酒总产量1948.81万千升，同比增长0.79%；葡萄酒生产企业完成酿酒总产量24.47万千升，同比下降19.98%；发酵酒精产量338.61万千升，同比下降2.60%。
数据来源：广发证券
标题：轻工制造行业:浆价短期承压,中长期维持中枢上行判断
发布时间：2019-06-10
全国猪肉价格连降10周摘要：图51：溶解浆价格回落至2016年以来低位9,8009,3008,8008,3007,8007,3006,8006,3005,800资料来源：wind 资讯、广发证券发展研究中心2.2.2主要纸品价格跟踪图52：包装纸种白板白卡价格平稳，箱板瓦楞纸价格下 跌（元/吨）8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：卓创资讯、广发证券发展研究中心图 53：本周箱板瓦楞纸库存量整体维持小幅增加趋势数据来源：卓创资讯、
广发证券发展研究中心图54：双胶纸 和铜版纸价格维持稳定（元/吨）8,0007,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,000资料来源：卓创资讯、广 发证券发展研究中心图55：生活用纸市场价格延续下行9,0008,5008,0007,5007,0006,5006,000资料来源：卓 创资讯、广发证券发展研究中心2.3包装文娱板块：下游消费增速有所放缓社会零售总额同比增长有所放 缓，烟草复苏趋势企稳，白酒、啤酒、软饮料4月产量同比及环比均明显下跌，家用电器产量增速维持稳 定，文具办公用品零售额有所回升。2019年 4月份社会零售总额当月值为30586.10亿元，同比增长 7.2%；2019年 4月烟草产量1784.2亿支，当月同比增长2.3%，累计同比增长6.6%；2019年 4月文具办 公用品零售额241.90亿元，同比增长3.6%。2019年 1-4月，白酒产量为268.00万千升，同比增长1.10%；啤酒累计产量为1128.80万千升，同比增长0.80%；软饮料累计产量为4855.40万千升，同比增长 3.90%；2019年 1-4月，空调产量为75.47百万台，同比增长12.50%；家用冰箱累计产量为26.15百万 台，同比增长4.10%。根据6 月6 日数据，本周包装原材料均出现不同程度下跌，塑料包装原材料LLDP 出厂价同比下跌19.59%，HDPE出厂价同比下跌24.36%，金属包装原材料方面，不同规格镀锡板卷价格周环 比下降约1.5%，全国主要城市玻璃包装价格周环比下降0.19%。
数据来源：雪球财经
标题：【两会时间】全国人大代表、洋河股份李薇：支持中国白酒走向世界
发布时间：2019-03-07
摘要：白酒在中国年销售额高达230亿美元，尽管在国内深受欢迎，但在世界范围内，中国白酒知名度和认可度上都不及其他品类蒸馏酒。
数据来源：华鑫证券
标题：食品饮料行业周报:稳中求胜
发布时间：2019-01-30
摘要：中国酒业协会发布保健酒新标准;2018葡萄酒进口总量同比下降8.95%,总额增长1.10%;2018年中国白酒产量871万千升,增长3%;四川省增14%;2014-2018年间俄罗斯葡萄酒销量下降13%,销售价格增长37.2%;黄鹤楼2018年销售额突破10亿元;安井食品旗下一批撒尿肉丸被发现含有疑似非洲猪瘟病毒。
数据来源：中信建投
标题：食品饮料：本周专题：湖南省白酒市场跟踪
发布时间：2018-12-04
摘要：湖南省小酒市场容量巨大，市场氛围浓厚，预计目前小酒市场规模已经超过20亿元。一是由于邵阳老酒、酒中酒霸等品牌十余年来的消费者培育，二是由于湖南人不喜欢豪饮，倡导健康饮酒，且白酒的即兴消费也很多。目前省内消费的主要小酒品牌包括江小白、小郎酒、开口笑，以及近两年开始热销的牛栏山小酒等。未来，省内小酒市场规模仍将继续扩大，且伴随着消费升级，主流小酒消费价格带也将逐渐向30元以上价格带挺进。
数据来源：国海证券
标题：食品饮料行业周报:白酒进入周期后半场,乳品巨头布局东南亚市场
发布时间：2018-12-04
摘要：白酒行业，11月30日，五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老
窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1059元/瓶、559元/瓶和238元/瓶；乳品行业，11月21日数据，主产区生鲜乳猪和能繁母猪 存栏量分别为32,534万头和3,098万头，同比-6.84%和-11.16%，环比0.10% 和-1.21%，仔猪价格下 降，生猪和猪肉价格上涨，11月 30日的最新价格分别为21.92元/千克、13.24元/千克和20.44元/千 克，同比变化-26.05%、-11.91%和6.32%，环比变化-1.97%、0.23%和1.64%，11月 23日猪粮比价为6.65，环比变化-0.30%；啤酒行业，2018年10月国内啤酒产量224.10万千升，同比-1.40%。

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