前置仓电商专题研究报告
前置仓电商专题研究报告
前置仓电商专题研究报告
一、前置仓电商：高频占据中高客钱包份额
1.1 前置仓电商：满足消费者对便利、健康的生鲜食杂需求
生鲜电商：履约时效在一小时内，主要经营品类为生鲜食杂的一类电商。生鲜电商分为平台型和自营型，平台型包括专注于 商超平台的京东到家和淘鲜达，以及外卖平台美团外卖和饿了么。自营型进一步分为前置仓和店仓到家两个模式，前置仓包 括叮咚买菜、每日优鲜、美团买菜等，店仓到家包括盒马、大润发到家等。
前置仓电商：前置仓密集构建在社区周边，将生鲜、快消品直接存储其中，由骑手负责最后一公里配送到 消费者家中，主要满足中高线城市消费者对便利、健康的生鲜食杂需求。
1.2 行业规模：2020年生鲜电商规模1288亿，其中前置仓308亿
2020年生鲜电商规模1288亿，其中前置仓308亿。根据CIC咨询公司数据，2020年生鲜电商
规模1288亿， 其中平台型规模703亿，自营型585亿。预计2025年生鲜电商规模5118亿，其中平台型1934 亿，自营型3184亿。
1.3 业态对比：前置仓优势在于网点更密集，配送速度更快
前置仓：优势在于选址要求低、能够更加密集的覆盖用户，配送速度更快。劣势在于UE模型差，盈利能力弱。
店仓到家：优势在于线上线下两个流量入口，以及线上订单可复用线下门店、员工等资源。劣势在于选址要求高覆盖区域有限
平台：优势在于平台轻资产模式易下沉，劣势在于商超到家需求不如外卖大，且超市利润率低于餐饮店，难以负担配送费。
1.4 用户画像：高线城市白领为主，潜在用户规模预计约7500万
用户画像：高线城市中青年高收入体。每日优鲜80%用户在26至45岁之间，其中超1/2在26至35岁之间，近1/3年龄在36至45 岁之间。典型用户为：厨房使用频次高的父母、对食
物有高要求的消费者以及白领职业人士。盒马也透露主要用户画像为年龄在25至40岁之间的女性，年收入达27万以上。
潜在用户规模测算：根据上述用户画像，我们假设生鲜电商主要覆盖一二线城市25-45岁用户，其他年龄体用户占比20%， 则潜在用户规模在7500万左右。21Q1叮咚买菜月消费用户达到690万，每日优鲜21Q1-TTM消费用户达到790万，截止21Q1累计交易用户达3100万，盒马2020年年消费用户规模达2500万，生鲜电商用户渗透率还有较大提升空间。
1.5 叮咚买菜 vs.每日优鲜：叮咚买菜后来居上，主要核心指标均处于领先地位
叮咚买菜后来居上，主要核心指标均处于领先地位。2018年叮咚买菜GMV仅7.4亿元，2020年叮咚买菜 GMV达到130亿元，目前叮咚买菜的日均订单量、用户数、覆盖城市、前置仓数量等主要核心指标均高于 每日优鲜。
1.5.1 赶超秘诀：抓住消费者心智与核心客，疫情期间加速逆转
外卖订单量怎么提升叮咚买菜后来居上的主要原因：
抓住“买菜”消费者的心智，持续提升复购率增加订单规模。“买菜”需求高频，带来订单量的持续增长，而每日优鲜走向 “线上超市”，虽然客单价高但需求频率较低，影响订单量的增长。
抓住核心客，避免被非目标用户“薅羊毛”。生鲜到家需求有限，叮咚买菜核心用户贡献近半数GMV，而每日优鲜在21Q1仍 有25%订单属于“薅羊毛”。
疫情期间客户体验好，没有一味提升盈利能力而是做好服务。每日优鲜在疫情期间毛利率从往年的10%左右飙升至30%，而叮 咚买菜则合理控制毛利率的增长，更好的价格获得更多用户。
1.5.2 赶超秘诀：抓住消费者心智与核心客，疫情期间加速逆转
融资节奏好，疫情前储备大量资金。前置仓电商还处于亏损期，融资能力成为业务发展重要支撑。2019年叮咚买菜筹 资活动现金净额达到16.8亿，充分利用筹资款开拓业务，在疫情时加大投入实现弯道超车。而每日优鲜在2019年融资 断档，筹资活动现金流出8200万。2021年6月叮咚买菜、每日优鲜赴美上市，上市首日市值分别达到55.4、22.7亿美元。

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