投资银行
学复习题
1.什么是资产证券化？
资产证券化是近30年来国际金融市场领域中最重要的金融创新之一，是被西方金融实务领域广泛认同的业务发展大趋势之一。从严格意义上讲，资产证券化是指将缺乏流动性但具有某种可预见的未来现金流入的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，的证券，以此来融通资金的过程。以此来融通资金的过程。以此来融通资金的过程。资产证券资产证券化至少包含以下三层含义：
第一，这里的“资产”指的是那些缺乏流
通性但具有可预见的未来现金流收入的金融资产。这些资产的权益人一般都具有因已发生的交易事件而取得或控制可预见的未来现金流收入的经济权益；
第二，资产证券化是一个融资过程，是由
资金市场通向资本市场的过程，是将流动性较差的资产转变为具有投资特征的、可在市场上进行交易的带息证券的过程。
第三，资产证券化又特指一种融资技术。
这种技术指通过资产的重新组合，并利用必要的信用增级技术（包括内部增级和外部增级），创造出适合不同投资者的需要、具有不同风险预期和收益组合的收入凭证。2.资产证券化的作用。144
归纳起来，资产证券化具有以下方面的作用：
1、对于那些信用等级较低的金融机构，存
款和债务凭证的发行成本高昂。如果能够将资产证券化和出售一部分资产加以组合，则由于证券的信用等级较高，可以获得较低的发行成本。
2、证券化能够使金融机构减少甚至消除信
用的过分集中，同时使金融机构继续发展特殊种类的组合证券。
3、证券化使得金融机构能够充分地利用现
有的能力，实现规模经济。
4、证券化能够将非流动资产转换成可流通
证券，使资产负债表更具有流动性，而且能够改善资金来源。
5、证券出售后，将证券化的资产从资产负债表中移出，可以提高资本比率。
6、资产证券化还具有明确的金融创新意
义。资产证券化具有信用风险转移创新和提高流动性创新的作用。
另外，从功能作用来看，另外，从功能作用来看，资产证券化并非迫资产证券化并非迫使银行为客户提供不同的服务，而是显示了商业银行在竞争中取胜所必须具备的技术和必须遵循的原则。从某种意义上说，和必须遵循的原则。从某种意义上说，这重这重新定义了什么是银行，或者说重新修正了对于银行的定义。
3.什么是证券做市商？131 做市商
制度的功能。133
证券做市商（Market-Market ）是指在证券二级市场上不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受投资者的买卖要求，以自有资金和证券与投资者进行交易的证券自营商。做市商在市场中执行两种功能。
首先，做市商向市场提供了即时交易的机会，同时也维护了二级市场证券价格的稳定性。性。因为当市场上没有对应的委托单时，做因为当市场上没有对应的委托单时，做市商可以进行对应的交易，使投资者不必等到有足够多的对手交易的委托单时才成交，从而也防止了价格严重偏离最近一次交易所达成的价格水平。
其次，做市商向市场参与者提供价值信息，将分散的场外交易在一定程度上连接集中起来。做市商不但在自己向市场报价和接受公众交易意向时为市场提供报价信息服务，具有为一般公众提供达成交易、满足投资者需求的桥梁撮合作用，而且在集中分散交易的过程中也具有集中公开市场信息、提高市场统一性与透明度的作用，使得场外交易与场内交易一样重要。
4.什么是投资银行？1 投资银行的功
能。3 投资银行的行业特点。11
投资银行的发展趋势。
19 投资银行业务范围有哪些？务范围有哪些？
投资银行（Investment Bank ）是资本市场上最重要的金融机构之一。作为一个独立行业，业，投资银行业是在银行业与证券业、投资银行业是在银行业与证券业、投资银行业是在银行业与证券业、商
业商业银行业务与投资银行业务的融合、银行业务与投资银行业务的融合、分离、分离、分离、在在融合的过程中产生和发展起来的，也可以说是实行分离型银行制度的产物。是实行分离型银行制度的产物。
投资银行有四个基本功能：提供资金供需的媒介；推动证券市场的发展；媒介；推动证券市场的发展；提高资源配置提高资源配置效率；推动产业集中。效率；推动产业集中。
（一）（一） 提供资金供需的媒介提供资金供需的媒介 （二）（二） 推动证券市场的发展推动证券市场的发展 （三）（三） 提高资源配置效率提高资源配置效率 （四）（四） 推动产业集中推动产业集中
投资银行的行业特点：投资银行的行业特点：
（一）道德性—投资银行的立身之本投资银行的立身之本
1、保守机密；
2、信息披露；
3、杜绝内幕交易交易
（二）创新性—投资银行的灵魂投资银行的灵魂 （三）专业性—投资银行的利润之源投资银行的利润之源
1、金融实践经验；
2、金融学和金融理论；
3、经营才能和行业专长；
4、人际关系技巧；
5、市场悟性和远见、市场悟性和远见
投资银行的发展趋势：投资银行的发展趋势：
一、投资银行的业务多元化趋势一、投资银行的业务多元化趋势 二、投资银行的业务专业化趋势二、投资银行的业务专业化趋势 三、投资银行的产业集中化趋势三、投资银行的产业集中化趋势 四、投资银行的网络化趋势四、投资银行的网络化趋势 五、投资银行的国际化趋势五、投资银行的国际化趋势
投资银行业务范围：投资银行业务范围： 一、证券发行与承销一、证券发行与承销 二、证券交易二、证券交易 三、并购三、并购
四、资产管理四、资产管理 五、项目融资五、项目融资 六、风险投资六、风险投资 七、资产证券化七、资产证券化
八、金融衍生工具的交易与创设八、金融衍生工具的交易与创设
5. 投资银行在并购中的作用。220 （一）（一） 为收购方（公司）提供的服务为收购方（公司）提供的服务 投资银行为收购方投资银行为收购方（公司）提供的服务有以（公司）提供的服务有以下五点：下五点： 1、 寻合适的目标公司，并根据收购方战略对目标公司及时进行评估；略对目标公司及时进行评估； 2、 提出具体的收购建议，包括收购策略、
收购价格、相关收购条件及相关财务安排；排； 3、 协助与目标公司或大股东洽谈，协商有
关事宜；关事宜； 4、 协助准备所需的相关评估报告、信息披露文件等；露文件等； 5、 与其他相关中介机构（律师、会计师等）
协调工作等协调工作等 （二）（二） 为被收购方（目标公司）提供的服务
投资银行为被收购方投资银行为被收购方（目标公司）（目标公司）（目标公司）提供的服提供的服务有以下五点：务有以下五点： 1、 关注公司的股价变动情况，追踪潜在的
收购方（敌意收购）提供的信息；收购方（敌意收购）提供的信息； 2、 制定有效的反收购方案，并提供有效的帮助，阻止敌意收购；帮助，阻止敌意收购； 3、 协助被收购方与收购方谈判，为被收购
方争取最佳条件；方争取最佳条件； 4、 协助被收购方准备相应的文件、资料，
协助进行股东大会的准备工作等；协助进行股东大会的准备工作等； 5、 协助被收购方采取相应措施协助被收购方采取相应措施
6. 投资银行风险种类。278 （一）（一） 市场风险市场风险 （二）（二） 信用风险信用风险 （三）（三） 流动性风险流动性风险 （四）（四） 操作风险操作风险 （五）（五） 法律风险法律风险 （六）（六） 系统风险系统风险
7. 什么是买壳上市？105 买壳上市的
主要模式。105 买壳上市，又称“后门上市”或“逆向收购”，是指非上市公司通过收购上市公司的股份获得上市公司的控制权，然后利用反向收购方式注入自己的相关业务和资产，实现间接上市的目的。上市的目的。
买壳上市的主要模式：买壳上市的主要模式： 1、 法人股股权转让；法人股股权转让； 2、 二级市场收购；二级市场收购； 3、 国有股股权转移；国有股股权转移； 4、 间接控股；间接控股；
5、 整体资产置换；整体资产置换；
6、 委托书收购委托书收购
8. 按证券交易结构分类资产证券化的主要
类型。146 过手证券；资产支持债券；转付证券；抵押担保证券担保证券
9. 风险投资退出的主要方式。207
（1） 出售，包括风险投资机构将企业股
份转售给新加入的风险投资机构或收购公司；收购公司；
金融机构有哪些（2） 股票回购，是指风险企业管理层要
求回购企业股票时，风险投资机构可将企业股票返售给企业管理层；可将企业股票返售给企业管理层；
（3） 公开上市，通过风险企业首次公开
招股上市，风险投资机构将股份在
二级市场上出售。公开上市是最有利可图的退出方式。利可图的退出方式。
10. 金融期货的种类。237 金融期货市场
的功能是什么？238 金融期货基本上可分为三大类：外汇（汇率）期货、利率期货和股票指数期货。期货、利率期货和股票指数期货。金融期货金融期货市场有多方面的经济功能，其中最基本的功能是规避风险和发现价格。能是规避风险和发现价格。 1、 规避风险规避风险
投资者通过购买相关的金融期货合约，在金融期货市场上建立与其现货市场相反的头寸，并根据市场的不同情况采取在期货合约到期前对冲平仓或到期履约交割的方式，实现规避风险的目的。现规避风险的目的。 2、 发现价格发现价格
金融期货市场的发现价格功能，是指金融期货市场能够提供各种金融商品的有效价格信息。在金融期货市场上，各种金融期货合约都有着众多的买者和卖者。他们通过类似于拍卖的方式来确定交易价格。这种情况接近于完全竞争市场，能够在相当程度上反映
出投资者对金融商品价格走势的预期和金
融商品的供求状况。因此，某一金融期货合约的成交价格，可以综合地反映金融市场各种因素对合约中的商品的影响程度，具有公开、透明的特征。开、透明的特征。
11. 操作风险的主要表现。279 操作风险：是指因交易或管理系统操作不当或缺乏必要的后台技术支持而引致的财务损失，具体包括：（1）操作结算风险，指由于定价、于定价、交易指令、交易指令、交易指令、结算和交易能力等方面结算和交易能力等方面的问题而导致的损失；（2）技术风险，指由于技术局限或硬件方面的问题，使公司不能有效、准确地搜集、有效、准确地搜集、处理和传输信息所导致处理和传输信息所导致的损失；（3）公司内部失控风险，指由于超过风险限额而未被察觉、过风险限额而未被察觉、越权交易、交易部越权交易、交易部门或后台的欺诈门或后台的欺诈（例如，（例如，（例如，账簿和交易记录不账簿和交易记录不完整、缺乏基本的内部会计控制）、职员业务操作技能不熟练以及不稳定并易于进入电脑系统等原因而造成的风险。电脑系统等原因而造成的风险。
12. 什么是证券经纪业务118
证券经济业务是指投资银行接受客户委托，托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务，并以此收取佣金。业务，并以此收取佣金。 13. 企业上市的利弊。82
（一）（一） 企业上市对公司的好处：1、有
利于企业筹集资金利于企业筹集资金 2、有利于提高企业资信提高企业资信 3、创造流动性、创造流动性 4、有利于完善企业治理结构、有利于完善企业治理结构 5、有利于激励企业员工、有利于激励企业员工
（二）（二） 企业上市的不利影响：1、信息
披露和权利收到制约披露和权利收到制约 2、增大
经营者压力经营者压力 3、分散控制权分散控制权 4、企业运营费用增加企业运营费用增加
14. 什么是风险投资？风险投资的特征是什
么？189 投资风险是以高科技和知识为基础，生产经营技术密集型的创新产品和服务的投资过程。投资过程。
特征：1.高风险、高收益高风险、高收益 2.长期性长期性 3.权益性权益性 4.管理性管理性
15. 金融期货与现货的区别。239 金融现货如债券、股票等是对某些特别标的
物具有产权，而金融期货是金融现货的衍生品。现货交易的发展和完善为金融期货交易打下了基础，打下了基础，同时，同时，同时，金融期货交易也是金融金融期货交易也是金融现货交易的延伸和补充。两者的差异主要有以下四个方面：以下四个方面：
1. 交易目的不同。金融现货买卖属于产权
转移，而期货交易则着眼于风险转移和获取合理或超额利润，大部分金融期货交易的目的不在于实际获取现货。交易的目的不在于实际获取现货。 2. 价格决定不同。现货交易一般采用一对
一谈判决定成交价格，而期货交易必须
集中在交易所里，以公开拍卖竞价的方式决定成交价格。式决定成交价格。
3. 交易制度不同。主要体现在：现货可以长期持有，而期货则有期限的限制；期货交易可以买空卖空，而现货只能先买
后卖；现货交易是足额交易，而期货交易是保证金交易。易是保证金交易。
4. 交易的组织化程度不同。现货交易的地点和时间没有严格规定，期货交易严格限制在交易大厅内进行；现货交易信息分散，透明度低，而期货交易比较集中，信息公开，透明度高；期货交易有严格的交易程序和规则，具有比现货市场更强的抗风险能力。强的抗风险能力。
16. 什么是BOT 融资模式？180
BOT 是国际上近年来逐渐兴起的一种基础设施建设的融资模式，是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴融资模式。BOT 是Build （建设）、Operate(经营)和Transfer （转让）（转让）三个英文单词首字母的缩写，三个英文单词首字母的缩写，三个英文单词首字母的缩写，代表代表着一个完整的项目融资过程。着一个完整的项目融资过程。 17. 什么是毒丸计划？225
“毒丸”是指当不受欢迎的收购者开始收购目标公司的股票时，目标公司立即发行的一大推债券或优先股。这些债券或优先股会大大增加公司的债务---股本比率，降低其税后利润，从而阻止收购者的行动。利润，从而阻止收购者的行动。
18. 什么是混合型模式？10 它的优点有
哪些？哪些？ 11 混合型模式，是指同一家金融机构可以同时经营商业银行和投资银行业务，相互之间在业务上并没有法律上的限制。一家商业银行或投资银行想经营何种业务，完全根据自身
能力和需要决定，政府监管部门不加干涉。 混合型模式有如下优点：混合型模式有如下优点：
（1） 混合型模式的资源利用效率要远远
高于分离型模式。商业银行与投资银行各自的硬件资源、资本资源和人力资源往往具有很强的互补性，双方在不增加资源的情况下进行合并，获得比不合并情况下双方各自的效益之和大得多的效益。的效益之和大得多的效益。
（2） 双方信息沟通能力的加强有助于提
高工作效率，增加收入。高工作效率，增加收入。 （3） 混合型模式扩大了单个银行的规模，增强了全能银行的竞争实力。模，增强了全能银行的竞争实力。
19. 什么是证券市场？51
证券市场是证券业的载体，是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，可分为证券发行市场和证券交易市场。分为证券发行市场和证券交易市场。
证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场。 证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。称二级市场、次级市场。 20. 什么是公开发行？55
公开发行又称公募，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。构向不特定的社会公众广泛地发售证券。 21. 什么是项目融资风险管理？182
项目融资风险管理是指有目的地通过计划、组织、协调和控制等管理活动来防止风险损失发生、减少损失发生的可能性以及削弱损失的大小和影响程度，同时采取各种方法促使有利结果出现和扩大，以获取最大利益的过程。过程。
22. 什么是杠杆收购？226
杠杆收购是指通过增加公司的财务杠杆完成收购交易的一种收购方式，其实质就是举债收购。债收购。
23. 什么是合伙制？23
合伙制是指两个或两个以上的合伙人（自然人或法人）拥有公司并分享公司的利益，至少一个主合伙人主管合伙公司的日常经营业务并承担责任。业务并承担责任。
24. 证券发行的当事人有哪些？52
（一）（一） 发行人发行人 1、 政府政府 2、 股份公司股份公司
3、 金融机构金融机构
4、 企业企业 （二）（二） 投资者投资者 1、 机构投资者机构投资者 2、 个人投资者个人投资者 （三）（三） 证券承销商证券承销商 （四）（四） 证券监管机构证券监管机构 （五）（五） 其他中介机构其他中介机构
25. 路演在股票的公开发行中有什么作用?67 路演是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研与推介活动。路演是决定IPO 成功与否的重要步骤，成功的路演可以达到以下三个目的：三个目的： 第一、第一、 通过路演让投资者进一步了解发行
人。人。 第二，增强投资者信心，第二，增强投资者信心，创造对新股的市场创造对新股的市场
需求。需求。
第三，从投资者的反应中获得有用的信息。 26. 私募的优点。77 （1） 简化发行手续；简化发行手续；
（2） 避免公司商业秘密泄露；避免公司商业秘密泄露； （3） 节省发行费用；节省发行费用； （4） 缩短发行时间；缩短发行时间； （5） 发行条款灵活发行条款灵活
（6）
有确定的发行对象，比公开发行有更大把握成功更大把握成功
27. 什么是整体上市？101
整体上市是指原来以分拆上市的公司通过反收购集团公司的资产，实现上市公司的资产和集团公司的资产整体上市的过程。也有观点认为，整体上市是指一家公司将主要资产和业务整体改制为股份公司，从而进行上市的过程。市的过程。
28. 投机商采取什么策略投机？127 （1） 绝对价格交易绝对价格交易 （2） 相对价格交易相对价格交易 （3） 信用等级预测信用等级预测
29. 项目投资结构的主要形式。177
（一）（一） 公司型合资结构公司型合资结构 （二）（二） 契约型合资结构契约型合资结构 （三）（三） 合伙制投资结构合伙制投资结构 （四）（四） 信托基金投资结构信托基金投资结构 30. 什么是麦则恩投资？210
麦则恩投资又叫半层楼投资，是一种中期投
资，资，其投资对象一般已经进入发展阶段，但其投资对象一般已经进入发展阶段，但因为盈利不足，无法独立解决增加人员、扩大生产的资金需求，需要借助外界力量。大生产的资金需求，需要借助外界力量。 31. 按照并购的支付方式分类有？216 现金并购；股票并购；混合并购现金并购；股票
并购；混合并购 32. 反并购的经济手段有？223
（一）（一） 提高收购者的收购成本提高收购者的收购成本 1、 资产重估资产重估 2、 股份回购与死亡换股股份回购与死亡换股 3、 寻“白衣骑士”寻“白衣骑士”
4、 “金降落伞”、“灰降落伞”和“锡
降落伞”降落伞” （二）（二） 降低收购者的收购收益或增加
收购者风险收购者风险
1、 焦土战术（常用做法：售卖“冠珠”；“虚胖”战术）“虚胖”战术）
2、 “毒丸”计划“毒丸”计划 （三）（三） 收购收购者收购收购者 33. 并购的动因是什么？217 一、经营协同效应一、经营协同效应 1、 并购能使企业实现规模经济并购能使企业实现规模经济
2、 并购能使企业间优势互补并购能使企业间优势互补
3、 并购能大大降低交易费用并购能大大降低交易费用 二、财务协同效应二、财务协同效应 1、 并购可以帮助企业合理避税并购可以帮助企业合理避税 2、 并购活动在股市中往往能产生预期效应并购
活动在股市中往往能产生预期效应 三、市场占有论三、市场占有论 1、 横向兼并占有市场横向兼并占有市场 2、 纵向兼并占有市场纵向兼并占有市场 四、企业发展论四、企业发展论 1、 减少投资风险和成本，缩短投入产出时
间 2、 有效降低进入新行业的壁垒和障碍有效降低进入新行业的壁垒和障碍 3、 可以充分利用企业已有的经验可以充分利用企业已有的经验 五、经理人行为与代理问题理论五、经理人行为与代理问题理论
34. 衍生产品具有的两个功能是？234
一是以规避风险为目的的套期保值；二是以追求风险为目的的投机。追求风险为目的的投机。
35. 期权的分类有哪四种？243
如果期权合约的内容是以一定的价格买入一定数量的标的物，则该期权被称为一定数量的标的物，则该期权被称为“看涨“看涨期权”；
如果期权合约的内容是以一定的价格卖出
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