2021年保持宏观经济政策连续、稳定、可持续
2021・01\⑥河犹合融特稿
2021年：保持宏观经济政策连续、稳定、可持续
陈中新
(中国建设羞艮行河北省分行河北石家庄050000)
摘要：中央要术2021年的宏观经济政策要保持连续性、稳定性和可持续性，财政政策和货币政策操作上要更加精准有效，不急转弯。为落实这一要求,2021年的宏观经济政策应突出“稳”“缓”“准”，即稳定政策支持力度，推动高质量发展；缓慢有序退出阶段性政策，实现平稳过渡；精准实施调控，推动构建新发展格局顺利启程。
关键词：宏观经济政策；连续性；稳定性；可持续性
中图分类号：F120文献标识码：A文章编号:1006-6373(2021)01-0004-02
2020年，面对极为严峻复杂的国内外形势，特别是新冠肺炎疫情的严重冲击，国家出台一系列极具针对性和力度的宏观政策措施，稳住了经济基本盘并在全球主要经济体率先实现经济正增长。2021年，我国经济要实现全面恢复和高质量增长，实现“十四五”顺利开局，笔者认为落实好中央经济工作会议要求，保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，不急转弯至关重要。
—、2020年宏观政策精准有效,2021年谨防出现“政策悬崖”，建立稳定预期
2020年对我们来说是极不平凡的一年，党中央准确判断形势，充分发挥制度优势，在严控疫情的基础上，统筹推进经济社会发展，出台了一系列宏观政策组合拳。在积极财政政策方面，增加1万亿元财政赤字，发行1万亿元抗疫特别国债，新增减税降费2.5万亿元。创新性建立特殊转移支付机制,2万亿元资金直达市县基层。在稳健货币政策方面，引导M2和社融规模较快增长，综合运用降准降息、MLF、MPA 考核、延期还本付息等手段，推动金融机构让利1-5万亿元，重点提升中小微企业的获贷率和满足率，做好“六稳”，落实“六保”。全年GDP总量突破100万亿，增速达到2.3%，成为主要经济体中唯一实现正增长国家。可以说，为“十四五”开局奠定了基础。
关于2021年的经济发展，中央经济工作会议明确提出，2021年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；政策操作上要更加精准有效，不急转弯o可以说，“不急转弯”传递出了清晰而鲜明的政策导向，即不搞一刀切，不搞“政策悬崖”。这样的宏观政策导向有利于坚定各方信心，稳定市场预期O
二、保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性十分必要
2020年我们依靠精准的宏观经济政策实现了经济的快速恢复,2021年经济要防止的最大风险是政策急转弯导致的波动性。当前，我国经济恢复基础尚不牢固，疫情走势还不明朗，构建新发展格局，特别
是国内大循环尚未运转顺畅，还不足以支撑2020年宽松政策的快速退出o一旦政策收得过快、过猛，极易造成经济的大起大落。波动是最大的风险。因此，保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性就显得十
作者简介：陈中新(1964-)，男，河北赞皇人，经济学博士，高级经济师，中国建设银行河北省分行党委书记、行长。
特稿阿犹冬融⑥/2021.01分必要。一是经济复苏基础不牢固，需求增长内在动力对较晚较慢，特别是第三产业中的批零、服务等行业
尚不足。2021年我国经济有望持续恢复，特别是疫苗研发和接种进行顺利，对整体形势非常有利oIMF预测2021年我国经济增长8.2%，世界银行预测增长仍然负增长（见图Do
同时供需两端恢复尚不平衡，从CPI和PPI走势看，CPI滞后于PPI，说明供给侧恢复快于需求侧
7.9%，经合组织预测增长8%。总体上，2020和2021两年平均增速应在5%左右。但要清醒认识到我们恢复（见图2）o
从供给侧看,2020年全国固定资产投资51.89万
的经济复苏基础尚不牢固，经济还没有完全自主循亿元，比上年增长2.9%，但投资偏向于公共事业、基
础设施、民生等低产出领域，因此经济体实际产出与
(%)(%)环起来o趋势上看本轮经济复苏尚未完成，消费呢复相
15-1216-1217-1218-1219-1220-12—GDP：不变价，同比一GDP：不变价，第二产业（工业、制造业）同比
—GDP：不变价，第三产业（租赁和商务服务业）同比_GDP：不变价，第三产业（批发和零售业）同比数据来源:Wind资讯
图1GDP同比增速态势
数据来源:Wind资讯
图2CPKPPI环比变动趋势
图3PMI月度趋势潜在产出之间的产出缺口依旧较大。从PMI 看,PMI整体虽位于枯荣线以上，但主要是价格上涨因素的拉动，生产秩序并未完全恢复（见图3）o
从需求侧看，消费整体疲软乏力，内生动力尚不强，2020年社会零售总额39.2万亿元，同比下降3.9%。从微观主体看，居民人均消费支出为21210元，比上年名义下降1.6%，扣除价格因素，实际下降4%。二是受疫情反弹影响，实体经济复苏仍需政策呵护。入冬以来，国内疫情呈现散点式爆发特征，在北京、辽宁、黑龙江、河北等多地出现局部反弹，这势必会阶段性影响实体经济的恢复步伐。特别是中小微企业，PMI还在枯荣线以下，刚刚“大病初愈”，尚未恢复元气，且相当数量分布在产业链下游，收入结构单一，抗风险能力弱化，疫情的反弹会对其产生更大的冲击，生存非常困难。如果此时宏观政策迅速回归常态，会导致刚刚发动起来的“引擎熄火”，带给小微企业更大伤害。而小微企业又是吸纳就业的主力军，直接影响到居民就业、消费需求和社会稳定，十分需要政策的持续呵护。三是债务风险集聚，急需建立稳定的市场预期o2020年宏观杠杆率较快攀升，三季度达270.1%，环比提升1-7个百分点。截至2020年上半年，中国住户部门总债务余额人民币58.9万亿元，居民负债率近59%O2020年下半年以来，债务风险集聚明显，债券市场信用风险释放加速，并呈现从民企向国企蔓延态势。当前许多市场主体仅仅是解决了生存问题，收入和盈利还没有恢复，发展活力和持续盈利能力不足，（下转第49页）
观察思考河犹冬融⑥/2021.01
域电信网络等各种违法犯罪活动，严守资金安全底线，提升移动支付行业整体安全水平。
（五）加强政策引导和支持力度，改善移动支付环境
移动支付作为一种便民支付方式，具有随身、实时、快捷的优势，无论是当前疫情防控还是今后的社会生活，都有广阔的发展前景和市场潜力。因此，在疫情防控常态化下，按照国家“上云用数赋智”的要求，建议出台国家层面的产业发展政策，给予相关参与主体更多的支持，如安排财政专项资金、减免税费、下调商户手续费率等优惠政策，加大对移动支付技术升级的政策支持力度，研发更加安全、智能的移动电子支付产品。同时，为推进数字技术与支付服务、支付监管的深度融合，建议加快区块链等高科技背景下的央行研究与应用，试点推广小额、零售、高频业务在不同场景的电子钱包支付，减少纸币的使用和流通，降低交易成本，进一步改善移动支付环境，促进电子支付的普及运用，使民众生活更加便利和安全，助力复工复产和社会经济发展。■
（上接第5页）需要宏观政策继续发挥支持作用。因此宏观政策当务之急是建立稳定的市场预期，鼓励有效投资和经济要素循环，严防风险蔓延，缓解风控压力。
三、2021年宏观经济政策应突出“稳、缓、准”
结合中央经济工作会议释放的信号和我国经济当前所处情况，笔者认为，2021年宏观政策应与经济平稳运行实际需要相匹配，不出现急转弯，稳字当头，缓字为重，准字为要，呵护实体经济，护航经济复苏o总体上保持全年平稳，至少上半年仍要延续相对积极和宽松的宏观政策，视经济全面复苏情况在三季度逐渐退出阶段性政策安排，四季度回归常态。一是稳定政策支持力度，推动高质量发展。当前
降准经济好比一个大病初愈的病人，元气尚且不足，仍需加强营养、调理巩固，避免造成旧病复发又“营养断供”。考虑到2020年度经济基数相对较低，2021年稳增长、防通胀压力不会很大，这就形成一个难得的时间窗口，因此宏观政策应该保持一个稳定的、有强度的支持力度，以夯实消费和投资的发展基础，助力中国经济有一个好的表现，并为下一步集中精力推进改革创新，实现高质量发展打下良好基础。二是缓慢有序退出阶段性政策，实现平稳过渡。2021年更要综合考虑宏观和微观、同比和环比、季度和全年、国内和国际等方面指标变化实际情况，相机灵活决策，根据宏观内循环的推进程度和微观企业自身修复情况，分区域、分行业、分时段有序退出，做好各项非常规阶段性政策与新政策的协调衔接，打好时间差，避免政策退出叠加效应，保持信用风险相对可控。三是精准实施调控，推动构建新发展格局顺利起程。2021年，宏观政策要围绕构建新发展格局来展开，既要在战略上布好局，也要在关键处落好子。一方面要注重需求侧管理，打通消费堵点，着力提升居民消费能力和消费意愿，培养消费对促进内循环的基础性作用，夯实内需战略基点。另一方面要引导投资结构方向，加快补齐基础设施、民生保障等领域短板，加强对科技创新、小微企业、绿领域支持力度。鼓励金融机构通过采取新的延期还本付息、普惠信贷等举措，保持小微企业资金流稳定，稳住就业民生基本盘。总之，构建双循环格局先循环起来是大前提，然后才能进一步打通生产、分配、流通、消费等各环节的堵点，畅通起来，在此基础上才有高质量安全发展，这个逻辑不能颠倒O
此外，考虑到经济逐步恢复常态化运行，建议相关部门应按照中央提出的系统性思维要求，从大局出
发，充分结合市场实际进行系统设计，加强政策制定和执行的协同性，避免单一政策调整的“局部最优”，切忌搞一刀切式执行、部门式调控。■

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