2018年货币政策探秘
2018年货币政策探秘
作者：阎岳
来源：《青年与社会》2018年第03期
        从近期的重头会议和央行透露出来的信息，可以按图索骥明年的货币政策基调。2017年的货币政策基调是稳健中性，重点工作是防风险，为稳增长和供给侧结构性改革创造适宜的金融环境。
        综合来看，今年的货币政策可以用几个关键词来形容：一是削峰填谷，主要是央行通过对流动性的掌控，实现流动性的基本稳定。削峰填谷主要是通过摆布逆回购和适时适度开展MLF操作来实现的。超短期、7天期、14天期、28天期、63天期，逆回购的品种愈益丰富和有针对性。2017年央行已经开展了13次MLF操作，MLF余额也达到了44205亿元的历史新高。
        二是锁短放长，继续巩固推进去杠杆进程。此前，央行已将MLF常规操作品种由6个月期调整为1年期，这个变动就是降准“锁短放长”的操作体现。此外，28天期逆回购的重启、63天期逆回购的推出也体现了这一思路。
        三是调整市场利率，包括2017年两次上调MLF和逆回购利率。这一方面是基于金融去杠杆的需要，另一方面也是为了应对其他经济体货币政策变动对国内的冲击。同时，63天期逆回购利率弥补了中期基准利率中枢欠缺的弊端，丰富各期限逆回购利率的市场导向作用。
        四是完善定向降准政策。去年9月底，央行决定将当前对小微企业和“三农”领域实施的定向降准政策拓展和优化为统一对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准政策，并将从2018年起实施。这是一个经过全新升级后的定向降准政策，属于一种结构性的政策。同时，定向降准政策释放的流动性也是符合总量调控要求的，银行体系流动性保持基本稳定。
        上面谈到的四点即是今年执行稳健货币政策的关键所在。那么，2018年货币政策将遵循哪些原则呢？
        日前，国务院金融稳定发展委员会（金稳会）成立，并召开了第一次全体会议。会议讨论通过了金稳会近期工作要点，强调要继续坚持稳中求进的工作总基调，坚持稳健货币政策，强化金融监管协调，提高统筹防范风险能力，更好地促进金融服务实体经济，更好
地保障国家金融安全，更好地维护金融消费者合法权益。

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