2017年上海交通大学上海高级金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题...
2017年上海交通大学上海高级金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）
（一）货币银行（90分）
1．货币乘数及其相关计算。
存款货币为10000，流通中现金为3200，超额准备金为600，法定准备金率为r＝0.2。
（1）求现金比率c、超额准备金率e、货币乘数m。
（2）如果法定准备金率降为10%，求新的货币乘数、货币供应量。
（3）在新的法定准备金率下，求存款货币、流通中现金、超额准备金。
2．商业银行的资产负债表及其计算。
（1）假设法定存款准备金率为10%，求银行的超额准备金。
（2）如果客户提取走了800万存款，银行可以怎样应对？
（3）在资不抵债的前提下，银行可以承受多大的贷款损失？
3．新兴市场国家出现了“货币危机”、“银行危机”的双重危机，原因分别是什么？这两种危机是如何导致金融危机的？
4．近年来，很多发达国家发行了大量收益率为负的债券，约占债券总量的20%，请问出现这种现象的原因是什么？
5．一段摘自2015年第四季度央行货币政策报告的材料，大意是：2015年四季度，受美联储加息、人民币汇率预期发生变化等因素的影响，出现了外汇占款减少的现象。央行通过降准、逆回购等操作保证银行体系的流动性。
（1）外汇占款减少对于我国银行体系的流动性和货币供应量的影响？简述影响机制。
（2）为对冲美联储加息带来的影响，中国人民银行采用了哪些货币政策工具？请分析这些工具是如何影响银行体系的流动性的？
6．以下是A、B两个不同时间点的1年期至5年期的债券收益率表，请计算并回答：
（1）阐述利率期限结构的流动性溢价理论。
（2）利用流动性溢价理论，分别计算A、B两点不同期限的债券收益率。
（3）要求据此画出A、B两个不同时间点的利率期限结构。
（4）根据绘出的图像分析A、B两不同时间点的宏观经济背景。
（二）公司理财
一、选择题
1．面值1000元的债券，票面利率10%，永续债券，资本成本12%，求债券价格。
2．利用CAPM求预期报酬率。
3．利用R＝DIV1/P＋g或者P＝DIV1/（R－g）。
4．关于IRR说法错误的是（）。
A．IRR有可能不存在
B．在首期现金流为正，之后每期都为负的时候，IRR法与NPV法评价的结果一致C．互斥项目的评价中，要选IRR大的项目
D．一个项目可能有多个IRR
5．将以下债券的久期从大到小排序（）。
W：5年期的零息债券
X：9年期的零息债券
Y：5年期的年付息债券
Z：9年期的年付息债券
二、计算题
1．罗斯《公司理财》（第九版），第6章课后习题，13题，已知数据比教材上简单。（12分）
下面列出罗斯《公司理财》（第九版）第6章课后习题第13题的题目和参考答案。
计算项目净现值Best制造公司正在考虑一项新的投资项目，关于该项目的财务预测如
下所示。公司税率为34%。假定所有的销售收入都是现金收入，所有的运营成本和所有税也是以现金支出，且所有的现金流都发生在年末。所有的净营运资本在项目结束时都收回了。降准
a．请计算该投资项目每年的增量净利润。
b．请计算该投资项目每年的增量现金流。
c．假定恰当的折现率为12%。请问该投资项目的净现值为多少？
答：可以运用倒推法计算每一年的经营性现金流，其中应包括净营运资本的现金流、净利润和总的现金流，具体结果如下：
NPV＝－16200＋5466/1.12＋5680/1.122＋5978/1.123＋5808/1.124＝1154.53（美元）。
2．罗斯《公司理财》（第九版），第13章课后习题，17题。
证券市场线与加权平均资本成本一家全权益公司正考虑以下项目：
国库券的利率为5%，市场的预期收益率为11%。
a．请问哪个项目的预期收益率高于公司11%的资本成本？
b．请问应该接受哪个项目？
c．请问如果以公司整体的资本成本作为最低收益率，哪个项目将会被错误的接受或是拒绝？
答：a．Y项目和Z项目。
b．用CAPM模型来计算每个项目在给定风险水平下的预期收益率，然后与表中给定的预期收益率进行比较。如果CAPM模型下的预期收益率低于表中给出的预期收益率，就接受这个项目，否则，就拒绝这个项目。
E[W]＝0.05＋0.75（0.11－0.05）＝0.0950＜0.10，因此接受W项目；
E[X]＝0.05＋0.90（0.11－0.05）＝0.1040＞0.102，因此拒绝X项目；
E[Y]＝0.05＋1.20（0.11－0.05）＝0.1220＞0.12，因此拒绝Y项目；
E[Z]＝0.05＋1.50（0.11－0.05）＝0.1400＜0.15，因此接受Z项目。
c．W项目会被错误地拒绝，Y项目会被错误地接受。
3．算R WACC；先通过CAPM算出R S，再代公式即可。

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