互联网银行求解资金饥渴
互联网银行求解资金饥渴
因无法实现远程开户而导致吸储乏力，迫使互联网银行依靠同业融资、发行ABS进行资金补充，高成本融资在一定程度上制约其发展
开业一年有余，吸储乏力的互联网银行正寻求破解业务扩张下的资金饥渴
11月3日，在蚂蚁金服媒体沟通会上，网商银行行长俞胜法透露，网商银行即将获得银行间市场资产证券化资质，或将发行首单银行间市场小额分散信贷资产证券化产品俞胜法直言，资产证券化未来将成为网商银行资金来源的重要渠道。“现在资产证券化成熟度越来越高，市场接受度越来越高，我们在市场上募集资金的能力也会越来越强。这对网商银行今后的发展会起到非常大的支撑作用。”
作为一家纯线上运营的互联网银行，网商银行甫一成立即面临一个关键性问题――如何快速“补血”以支撑其业务扩张。当前远程开户尚未完全放开，在吸储乏力的前提下，网商银行对于资产证券化的需求，其迫切性可想而知。掣肘业务扩张
在外界看来，鉴于资本充足率等监管指标要求，当前互联网银行的资本金能够支撑的资产规模有限，因而在一定程
民营银行度上制约其业务发展。苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言对《财经》记者估算，以8倍杠杆计算，
在40亿元资本金基础上，资产规模仅可做到300亿元左右
截至6月25日，网商银行开业一周年之际，这家注册资本仅40亿元的民营银行贷款资金余额已达230亿元。在一年一度的“双十一”电商战役前夕，仅在9月、10月两个月的备货期，网商银行累计放款近500亿元
“我们现在希望通过市场的力量筹集更多的资金，来满足我们的资金需要，不仅仅是银行间市场，两个交易所市场，私募、公募我们都会打通。”俞胜法说
对于随业务扩张凸显而出的资金“饥渴”，另一家由腾讯牵头发起设立的互联网银行――微众银行则选择了另一条路径来应对
4月，在银监会例行新闻发布会上，微众银行副行长黄黎明曾介绍称，限于资本金，微众银行签约了20多家合作金融机构推出联合贷款，以便进行快速扩张。一笔贷款资金中，微众银行放20%，合作银行放80%。在这个过程中，微众银行所做的是提供一些客户筛选、获客、标准化运营、标准化产品的服务
中国社科院金融所银行研究室主任曾刚对《财经》记者分析称，对于微众银行而言，只有自己出资放贷的那部分会占用资本，而由合作银行提供贷款资金的业务，因其并没有
带来表内信贷规模的增长，实际上也属于表外业务；此外在合作过程中，微众银行提供了客户资源，因而和其他银行会存在“分成”，即某种中间业务收入
微众银行发布的运营数据显示，截至2016年10月初，“微粒贷”超1200亿元。与5月15日“微粒贷”一周年时的数据相比，不足半年时间，累计发放贷款金额增加800亿元“所以在这个角度上来讲，微众现在的贷款规模可能会比较大，但是本身的资产规模并不一定很大。”曾刚认为，微众银行的优势还是在其平台上，用户多、黏性高，在这种情况下，实际上微众银行更多充当一个互联网上的流量入口、平台
曾刚指出，微众银行是比较典型的“轻资产”运营模式，多依靠中间业务收入，实际上对资本金的需求量并没有那么大；相比之下，网商银行的模式，其表内资产可能就要重一些。一方面，网商银行整合承接了过往阿里小贷、蚂蚁小贷的信贷业务；另一方面，网商银行也在尝试向线下拓展贷款业务亦有业内人士指出，即便选择轻资产的发展策略，但作为一家银行势必也要发展重资产业务。而目前，微众和网商两家银行，仅几百亿元的贷款规模，显然业务规模很小，资本金的补充是一个绕不过去的坎
“当（信贷资产规模）达到一定程度的时候，就面临两种选择，补充资本金，或者进行资产证券化，把资产挪到表外。”
薛洪言称。摸索资本补充
与网商银行不同，运营模式更“轻”的微众银行选择了另一条融资路――补充资本金
公开信息显示，深圳银监局已于8月下旬批复同意微众银行将注册资本由人民币30亿元变更为42亿元。此前，深圳银监局7月下旬发布的另一份公告显示，腾讯增持微众银行3.6亿股，增持后合计持有12.6亿股，占比维持在民营银行单一股东持股上限30%
微众银行的融资路并非一帆风顺。今年初，据《华尔街日报》报道，微众银行曾尝试融资约4.5亿美元，由美国华平投资和新加坡淡马锡领投。但上述融资方案4月被曝遇阻，随后，微众银行方面曾“辟谣”称，该行正按监管要求推进补充资本的程序，融资方案得到股东、监管和投资者的大力支持，投资人踊跃且已确定
某接近监管人士向《财经》记者表示，在目前阶段，“我们可能还不太愿意让外资进入到民营银行试点工作当中来，对股东资质的要求比较高，外资恐怕还没获得准入许可”
之后，公开信息显示微众银行的资本补充方案为定向募集12亿股，并于5月初获批。除大股东腾讯增持以外，其余原有持股比例5%以上的股东并未跟进
某民营银行筹备人士告诉《财经》记者，此举客观上稀释了其余原有股东的持股比例，从而在重大战略决策上，管
理层或将更容易形成清晰的目标和蓝图。而民营银行原有30%的大股东持股上限，也可能导致大股东提供的资源和得到的收益之间存在不匹配的问题
业内人士认为，在两家走“轻资产”路线的互联网银行中，运营模式相对较“重”的网商银行，其资本补充以及做资产证券化的动力更强。原因在于，相对于其资产规模或者发展模式而言，网商银行的资本损耗更大
薛洪言说，网商银行通过资产证券化，相当于是做一个批发银行，依靠自己先进的风控技术和大数据能力来发放贷款，然后把贷款再批发给市场，这个过程一方面可以获得类似“服务费”的中间业务收入，另一方面提升了其资产负债表的流动性
以资产证券化作为主要融资手段，其背后的流动性风险也不可忽视。具体而言，在金融市场波动的时候，当同业资金、市场资金变得不稳定，或者成本陡然增高，甚至借不到钱的时候，流动性风险或将加大。“如果未来货币政策出现逆转，出现加息等情况，那么现在以同业为主的这种模式可能就会受到冲击。”曾刚指出，银行要适度平衡规模扩张和流动性风险之间的关系
网商银行在2015年报中提到，负债结构单一是该行的流动性风险之一。其中指出，受制于远程结算户的开户问题，网商银行的个人存款规模微小，基本依靠同业存款进行业务

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