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Financial View 一、政府部门、金融机构、企业、居民的总体反馈情况1.政府部门：缓解紧张的信贷环境，有助于地方经济合理增长政府部门一位负责人表示，本次央行降准的目的并非为了刺激经济，而是可以让当前紧张的信贷环境有所缓解，同时有助于本地金融机构调整信贷结构，以加大对小微企业、“三农”等实体经济的信贷投放力度，切实解决民生问题，以促进就业，提高居民生活水平，扩大内需，推进地方经济合理平稳增长。在当前中美贸易摩擦仍然紧张的情况下，定向降准有利于稳增长、扩内需。同时，在当前资本市场波动加大的情况下，有利于市场的稳定，对冲经济下行风险。
2.金融机构：流动性亟需改善，信贷结构逐步优化
近年来，银行存款增长乏力，在表外资产回表的情况下，负债压力继续加大，此次央行通过释放长效低成本流动性缓解银行负债压力、激活资产负债派生循环的必要性在上升。辖内农商行负责人表示，央行此次下调准备金率给该行提供了缓解资金紧张的空间，有利于其进一步优化信贷结构。一是增加长期资金供应，有利于降低企业融资成本；二是释放了增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源，改善对小微企业的金融服务，更好的支持小微企业和“三农”的发展。辖内工商银行相关部门负责人则认为此次降准有助于提振经济，但缓解流动性和降低融资成本等方面暂时还体现不出来。目前，银行信贷资源较紧张，
个贷都在排队等贷款，客户多资金少，最终只能价高者得。降准后，总行资金将比较充裕，可能会通过内部转移定价（FTP）将降准政策传导至分支机构，但这个过程会很长，工行FTP 每半年调整一次，今年元月份刚调整过，因此该行的资金成本预计近期不会降低。
3.企业：市场趋于活跃，融资渠道会变得通畅
企业普遍认为此次降准，金融机构必将释放更多的流动性，通过银行贷款这一融资渠道会变得相对通畅，有利于缓解小微企业“融资难、融资贵”的局面，对提振经济有一定帮助。辖内某中小企业负责人表示，此前从紧的货币政策导致银行流动性紧张，一方面，中小企业从银行贷款困难；另一方面，由于议价能力弱，融资成本也较高。存款准备金率大幅下调的政策将会有更加深远的影响，对中小微企业都将是利好消息，融资渠道会更加通畅、融资成本降低。对于实体经济有较好的推动作用。
4.居民：寄希望物价水平稳定，生活质量能够得到改善通过对辖内部分居民的调查显示，绝大部分被调查居民认为当前央行下调存款准备金率是一种积极的宏观调控手段，当前政策调整对自己的生活无不良影响。但也有相当一部分居民（约占调查人
２０１８年央行降准及其影响分析
邓 晓
中国人民银行武汉分行
【摘 要】4月17日，中国人民银行发布公告决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。政策出台后，笔者对此次降准对湖北省各界影响进行了调查分析。【关键词】央行；降准；影响
数的41%）比较关心央行此次调整准备金率是否会对未来的物价水平和房价造成影响，并且希望政府部门能够出台积极的政策抑制物价水平反弹，以及控制房价进一步上涨，从而保障居民生活质量进一步改善。据调查统计部门的数据显示，认为当前物价“高，难以接受”的居民占比高为81.25%，较上季下降3.5个百分点，比去年同期大幅提高14.25个百分点；物价满意指数为10.00%，较上季上升2.25个百分点，比去年同期大幅下降6.88个百分点。
二、对金融机构及企业的影响金融机构：
1.有助于增加银行可贷资金
湖北辖内符合此次降准标准的有15家金融机构，其中2家城商行、1家民营银行、12家非县域农商行。此次降准后，上述金融机构将享受降低一个百分点的政策优惠，预计释放可贷资金67亿元，预计释放资金占2季度贷款净投放43.33%，有效缓解了湖北辖内法人金融机构流动性压力，增加可贷资金额度。
2.有助于提升银行流动性水平
此次降准增加的可用资金，将进一步提高银行流动性比例，减少相关监管压力。辖内某区域系统性重要法人机构负责人表示，该行3月末流动性比例44.92%，此次降准后预计流动性比率可增加1个百分点。
3.有助于降低银行资金成本
辖内某金融机构负责人表示，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，经测算，此次降准后，该行将释放2.65亿元可贷资金，预计降低624万元资金成本，降低该行资金成本的0.03%。该行的内部资金价格在计算过程中，充分考虑了准备金率这一因素，并将通过发布新的内部资金价格，将央行的宏观政策传导至的各项业务产品。
4.有助于降低企业融资成本
此次降准尽管覆盖面广，但仍属定向降准，定向支持小微企业；有利于降低实体经济、特别是小微企业的融资成本。同时，MLF 资金被置换成更低成本的超额准备金，银行负债成本有所降低，有利于增强负债稳定性，优化流动性结构，特别是增加长期稳定资金，再辅以MPA 考核要求，预计会带动一定规模的增量资金投向小微企业，降低其融资成本，预计将有明显效果。
5.有助于部分金融机构非标回表
辖内某城商行负责人表示，该行今年非标回表金额预计约30亿元，降准释放的资金约占非标回表的金额的47%，有利于缓解该行负债来源的压力。
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Financial View 企业：1.制造业企业
制造业企业认为，随着定向降准的实施，显示国家的政策导向是支持制造业企业尤其是中小制造业企业的发展，整个经济向好的趋势将会带动中小企业的发展。另外，我省对美贸易量占比较少，定向降准是否降低贸易战对其影响也比较有限。辖内某制造业企业负责人表示，央行出台降准的政策非常及时，对缓解企业融资难问题有一定帮助，预计企业融资成本有一定降低。
2.房地产企业
房地产企业普遍认为此次降准对降低企业融资成本影响不大。武汉市某房地产业人士表示，当前武汉市房地产市场执行了严格的调控政策，各商业银行房地产开发贷款收紧，融资渠道变窄；个人住房按揭贷款利率上浮现象较普遍，购房成本增加。房地产市场走势与国家宏观调控政策及利率水平有较大关系，如果房地产调控政策保持不变，预计定向降准对房地产行业的影响不会太明显。某地市房企老总表示降准虽能缓解银行的流动性，间接有助于企业融资，但房地产企业由于受到了信贷政策的限制，不会从中受益（该市五大行受信贷政策影响不对房地产开发企业贷款），目前企业只能从地方法人金融机构贷款（农商行），而且房企贷款利率高，基础利率上浮50%到100%之间，甚至上浮超过100%，由于能向房地产企业贷款的银行有限，企业议价能力弱，因此，降准也不会对企业融资成本有较大影响。但降准对房地产的上下游企业是个利好，如建筑业、装修业等等，他们的融资可
获得性会提高，成本可能会降低，对个人购房者来说，这也是一个利好。
三、对货币政策后续预期及建议1.货币政策基调看法
辖内相关人士认为此次降准不会改变当前货币政策基调，稳健中性的货币政策取向保持不变。此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。
2.未来货币政策走势
辖内相关人士认为此次下调部分金融机构存款准备金率，可以解读为小利好。首先，以下调存款准备金率置换中期借贷便利，可以增加市场的流动性，降低银行的资金成本；其次，引导加大对小微企业的支持力度，有利于资金更高效利用；并且中国的存款准备金率偏高，仍有下调空间。
3.对未来流动性看法
辖内相关人士认为未来金融机构流动性状况将有所宽松，此次降准释放资金能在一定程度上改善金融机构流动性紧张状况，但是后续银行间市场流动性紧张程度，也将在一定程度上对金融机构流动性产生影响。
4.相关建议
辖内相关人士表示，希望央行继续保持稳定中性的货币政策，防止大起大落。同时，用好差别化准备金、差异化信贷等政策。
一、民间融资存在的原因分析
民间融资在我国有着悠久的历史，一直游离于金融体制范围之外，不受金融监管当局监管，广泛存在于
城乡民营经济之间、民营经济与城乡居民、城乡居民与城乡集体以及乡镇经济之间。银行贷款和民间融资构成了中小企业发展资金来源的两大主要支柱。民间融资能够存在并快速发展，主要是由于“有需求、有供给、有传统”。具体有以下几个方面：
1.正规投资渠道资金收益率较低。
当前，娄底市民间闲散资金的主要正规增值渠道为股市、房市、债市和金融机构存款。在目前股市不景气，存款利率低于CPI 指数的情况下，尽管民间融资具有“”的特征，由于民间市场的获利较高，收益率达正规投资渠道的数倍或数十倍，使得绝
民间融资对银行信贷业务的影响及对策研究
——以湖南娄底为例
王霞辉
中国农业银行娄底分行
【摘 要】民间融资是中小企业发展资金来源的主要支柱之一。对于目前民间融资之所以能够存在并快速发展，主要是由于“有需求、有供给、有传统”。因此，银行业金融机构要拓宽中小企业融资渠道，严
银行降准是什么意思把信贷“三关”，增强社会责任感，加快利率市场化改革。【关键词】民间融资；信贷；影响；对策研究大部分居民选择了民间融资。据调查了解，民间融资利率普遍在2分以上，有少数甚至高达5分、6分的利息，远远高于市场的平均投资收益率。
2.正规金融机构难以满足社会融资需求。
近几年来，随着国有商业银行经营重心的转移，县域基层网点大量收缩，加上严格的信贷政策和责任追究制度，信贷投放受到限制，中小企业贷款满足率较低。据调查绝大部分中小微企业都是在起步阶段或成长阶段参与民间融资，这一阶段的中小微企业普遍原始积累较低，缺乏流动资金和扩大再生产的项目资金，缺乏符合银行要求的资金流水、可抵押资产或担保、征信状况达不到要求等。相比较而言。民间融资手续简单，操作灵活，往往一个电话，一纸借据，便送贷上门，周转十分方便，顺应了融资
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