汽车和汽车零部件行业周报20220724
深度自研+合作，比亚迪智能驾驶布局提速
2022年07月24日
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电动化的上半场，智能化的下半场，智能化成为车企差异化的突破点。随着
新能源的快速发展，“电动车赛道”竞争日益激烈。电机技术相对成熟、电池差距逐步缩小（目前三元锂、磷酸铁锂之间的技术差距变小，可供主机厂选择的电池厂家不多），使得各车企电动化趋于同质，智能化成为车企差异化的突破点。 ➢
比亚迪深度自研+合作，加速布局智能驾驶。比亚迪在“电动车赛道”的布
局已展现出强劲的优势效益，还将为接下来的智能化变革提供较好的协同效益。比亚迪长期布局智能电动车核心零部件，IGBT 、MCU 等电控和工业芯片技术持续突破，公司在智能化方面的芯片布局优势明显，有望在“自研+合作”中实现“智能驾驶赛道”超车。比亚迪与地平线、英伟达达成深度合作，加码智能化芯片布局。从比亚迪新车智能驾驶配置来看，作为首款基于比亚迪E 平台3.0打造的轿车——海豹以及驱逐舰05分别以25、13万左右的价格实现了L2级别的自动驾驶，智能化配置未来仍有较大的提升空间。 ➢
疫情对汽车时钟影响：2022Q3新一轮复苏更为确定。疫情后的核心在于供
给因素制约缓解后判断需求回补的节奏。中性及乐观假设下，预计今年行业增速约2.8-7%。中性及乐观假设下7月同比预计+0.43%~+7.00%。从交强险上险量数据来看，7月第2周（7.11-18）国内乘用车上牌37.86万辆，同比+1.0%/环比+11.3%；7月前2周累计销量实现71.86万辆，同比+1.6%；新能源乘用车销量9.47万辆，同比+91.8%/环比+8.8%；新能源渗透率25.0%，同比+11.8cpt/环比-0.6pct ；燃油车销量28.39万辆，同比-12.8%/环比+12.2%。 ➢
投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年
迎来复苏期，新一轮汽车周期【智能化】为核心，推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE 架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类似消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 ➢
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风
险；政策风险；技术开发进程不及预期风险。
重点公司盈利预测、估值与评级
代码
简称
股价
（元） EPS （元）
PE （倍）
评级
2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E
002594 比亚迪 329.62 1.05 2.71 5.69 315 122 58 推荐 601238 广汽集团 15.28 0.70 0.92 1.04 22 17 15 推荐 002284 亚太股份 10.42 0.06 0.17 0.27 175 63 39 推荐 000887 中鼎股份 20.90 0.73 0.9 1.06 29 23 20 推荐 601689 拓普集团 86.86
0.92
1.33
1.83
94
65
48
推荐
资料来源：Wind ，民生证券研究院预测;（注：股价为2022年7月22日收盘价）
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维持评级
分析师
邵将
执业证书： S0100521100005
邮箱：
******************
研究助理 谢坤
执业证书： S0100121120049 邮箱： ***************
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目录
1每周聚焦：比亚迪深度自研+合作，加速布局智能驾驶 (3)
1.1 电动化发展趋于同质化，政策加码催化智能化进程 (3)
1.2 比亚迪智能化“自研+合作”补短板，向L2+迈进 (5)
1.3 比亚迪新车智能驾驶配置对比 (7)
1.4 本周新车 (8)
2本周市场 (9)
3行业动态 (11)
3.1公司公告 (11)
3.2行业新闻 (12)
4行业上游原材料数据跟踪 (16)
5风险提示 (17)
插图目录 (18)
表格目录 (18)
1每周聚焦：比亚迪深度自研+合作，加速布局智能
驾驶
1.1电动化发展趋于同质化，政策加码催化智能化进程
随着新能源的快速发展，“电动车赛道”竞争日益激烈。电机技术相对成熟、
电池差距逐步缩小（目前三元锂、磷酸铁锂之间的技术差距变小，可供主机厂选择
的电池厂家不多），使得各车企电动化趋于同质。电动化的上半场，智能化的下半
场，智能化成为车企提高差异的突破点。
表1：不同电车动力水平对比
汉EV 标准续航版Model3 标准续航升级版小鹏P7 风神E70 价格20.98万24.99万起22.99万起22.68万元
动力BEV BEV BEV BEV 长×宽×高（mm）4980×1910×1495 4694×1850×1443 4880×1896×1450 4680×1720×1530 轴距（mm）2920 2875 2998 2700 电机最大扭矩（N·m）330 404 390 260 电机最大功率（kW）163 202 196 110 百公里加速时间（s）7.9 5.6 6.7 9.9 电池容量（kWh）64.8 55 60.2 50.8
工况法纯电续航里（km）506 468 480 401
资料来源：汽车之家, 民生证券研究院
2020世界智能网联汽车大会发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》明确提
出：我国L2/L3级渗透率将持续增加，到2025年将达到50%，到2030年将达
到70%。
提速最快的车图1：智能网联汽车技术路线图2.0
资料来源：中国经济网，民生证券研究院
车企积极布局智能驾驶。2021年一汽、长安、东风、北汽、吉利、长城、奇
瑞、小鹏实现L3级别量产，国外特斯拉、本田实现L3级别量产。高级别的L4则
在成本、技术和路权等方面仍存在难点，从内资来看，国内自主车企普遍规划在
2021-2025年推出。
表2：主要车企自动驾驶规划管线
企业2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026-2030
外资大厂
宝马L2 L3 L4
奔驰L2 L3 L4
沃尔沃L2 L4
特斯拉L2 L3 L4
大众L2 L4 通用L2 L4 L5 福特L2 L4
丰田L2 L4
本田L2 L3 L4
日产L2 L3
现代起亚L2 L3- L4 L5
内资大厂上汽L2 L3 L4
一汽L2 L3 L4 L5 长安L2 L3 L4
东风L2 L3 L4
北汽L2 L3 L4
广汽L2 L3 L4
吉利L2 L3 L5
长城L2 L3 L4
奇瑞L2 L3 L4
造车新势力蔚来L2 L3
理想L2 L4 小鹏L2 L3 L4 L5 威马L2 L3 L4
哪吒L2
资料来源：各公司, 民生证券研究院
智能化多车型井喷上市。各车企纷纷推出L2+自动驾驶车型，以特斯拉、小鹏、蔚来为代表的新势力造车企业表现相对激进，主打L3级自动驾驶。而传统车企表现相对稳健，布局L2级别自动驾驶。汽车市场一片繁荣，不同车企推出种类繁多的自动驾驶车型，以供消费者自由选择。
表3：不同车企自动驾驶能力对比
特斯拉 小鹏 蔚来 理想 长城 广汽 吉利 比亚迪 级别 L3 L3 L3 L3 L2 L2 L2 L2 E/E 架构
车载计算 域集中 域集中 域集中 域集中 域集中 域集中 域集中 芯片
Tesla
FSD 144 TOPS NVIDIA Xavier 30 TOPS Mobileye EyeQ4 2.5 TOPS Horizon Journey 3 5 TOPS Mobileye EyeQ4 2.5 TOPS Mobileye EyeQ4 2.5 TOPS Mobileye EyeQ4 2.5 TOPS Xilinx Zynq7000 1 GHz 传感器
12超声波雷
达 1毫米波雷达 8摄像头
12超声波雷
达 5毫米波雷达 14摄像头 12超声波雷
达 5毫米波雷达 8摄像头 12超声波雷
达 5毫米波雷达 5摄像头 12超声波雷
达 3毫米波雷达 5摄像头 12超声波雷
达 5毫米波雷达 7摄像头 12超声波雷
达 3毫米波雷达 5摄像头 12
超声波雷
达 3毫米波雷达 5摄像头 数据能力 闭环 闭环 非闭环 非闭环 非闭环 非闭环 非闭环 非闭环 HD 地图
无
自动导航
百度
百度
百度
百度
自动导航
百度
资料来源：各公司, 民生证券研究院
1.2 比亚迪智能化“自研+合作”补短板，向L2+迈进
比亚迪在“电动车赛道”的布局已展现出强劲的优势效益，将为接下来的智能化变革提供较好的协同效益。
支撑智能化发展的基础主要是机械部件的电动化，灵活的电子电器架构、高带宽的网络通信架构以及可适应的算力四个基础能力。比亚迪在电动化方面具有绝对优势，并且同步推进电子电器架构、网络通信架构更新，在芯片方面处于落后地位，目前以战略合作方式配置高算力芯片，并积极布局自研芯片领域。 图2：比亚迪在汽车智能化领域布局较早
图3：比亚迪智能化基础布局
资料来源：赛博汽车，公司，民生证券研究院
资料来源：比亚迪e3.0发布会，民生证券研究院
比亚迪与地平线、英伟达达成深度合作，加码智能化芯片布局。 2021年2月，比亚迪战略投资地平线，大力部署汽车智能芯片。同年3月，双方举行战略合作签约仪式。2022年4月，比亚迪与地平线正式宣布达成定点合作，比亚迪将在其部分车型上搭载地平线自动驾驶芯片征程5，且车型将最早在2023年年中上
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