1、公司介绍：短视频及直播平台先行者
⏹快手是短视频和直播社交平台的先行者，价值观是“拥抱每一种生活”，提供能智能简化内容创作工作流的工具，使用双列带
缩略图格式以及上下滑个性化推送格式。
快手移动应用包括快手主站、快手极速版、快手概念版。快手主站功能最齐全；快手极速版具备主站的大多数功能，通过更简单的界面体验为用户提供更沉浸式的内容消费体验；快手概念版是2018年11月推出的应用程序。
快手用户偏年轻化，30岁以下用户占比达到70%+，同时下沉市场渗透较广，四线以下城市用户占比达到31%。
快手主要通过销售虚拟物品、提供在线营销服务、以及收取电商销售佣金进行变现，同时正在开发游戏、在线知识分享等多元变现渠道。2019年公司整体营收达391.20亿元。截至2020年6月30日止六个月，快手的中国应用程序及小程序的平均日活跃用户及平均月活跃用户分别为3.02亿、7.76亿，全球范围内，快手是以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台；
以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台；以及以商品交易总额计第二大的直播电商平台。
图：快手应用界面图：2020上半年快手用户画像
1、公司介绍：由工具APP转向短视频社区，寻求多元化变现渠道
⏹公司的发展历史可追溯至2011年3月，程一笑推出供用户制作及分享GIF动图的移动应用程序“GIF快手”，多以微博、人人网
等社区为应用场景；2012年，增加了创作、上传和观看短视频的功能；2013年10月，快手正式转型为短视频社交平台，11月，宿华加入，极大改善了算法，提高用户体验；2014年11月，改名为“快手”；2016年4月，快手推出直播功能，帮助用户更好地社交、实时互动；2017-2018年，开始探索在线营销服务、电商等其他变现渠道；2019年8月，正式推出快手急速版；2020年，快手作为2020年春节联欢晚会独家互动合作伙伴，除夕当晚投放10亿红包，截至2020年6月30日止六个月，快手的中国应用程序及小程序的平均日活跃用户数突破3亿，8月，快手极速版的平均日活跃用户突破1亿。
图：公司历史沿革
1、公司介绍：公司经历多轮融资，吸引腾讯、淡马锡等明星投资机构参与
公司采用不同投票权架构，除少数保留事项的决议案投票外，A类股份的股东每股可投十票，而B类股份的股东每股可投一票。公司融资完成后，除Reach Best及Ke Yong外，股东持有的每股普通股及每股优先股将自动转换为一股B类股份，既仅联合创始人宿华和程一笑拥有A类股份。
⏹快手的主要个人股东为宿华（12.648%）、程一笑（10.023%）、银鑫（2.422%）、杨远熙（2.069%）。
公司自成立以来已获得过6轮融资，投资方包括腾讯、五源资本、红杉中国、淡马锡等明星机构，目前腾讯为第一大股东，拥有公司21.567%的股份，五源资本（5Y Capital）拥有公司16.657%股份。
图：公司股权架构图
图： 中国移动互联网用户 数和移动互联网渗透率 图：中国移动互联网用户按核心应用程序功能分类的日均使用时长
资料来源：艾瑞咨询，国元证券研究中心 1、公司介绍：程一笑和宿华为联合创始人，在技术与产品上形成互补
执行董事兼首席产品官程一笑先生曾在惠普、人人网任职，在2011年推出工具类APP GIF 快手，董事长兼首席执行官宿华先生曾在谷歌中国和百度担任工程师，曾负责百度凤巢系统的架构搭建，于2013年11月加入公司，极大改善了算法。两位联合创始人一致洞察出基于内容形式社交平台的市场潜力，同时在产品和技术专业知识上实现互补，最终开创了全球短视频和直播平台模式。
李朝晖 非执行董事 主要负责向董事会提供专业意见
张斐
非执行董事
主要负责参与制订本集团的业务计划和战略及重大决策
副总裁。 李先生于2008年9月至2010年5月担任贝塔斯曼亚洲投资基金(Bertelsmann Asia
Investment Fund)的投资总监。李先生亦为贝壳、好买财富管理等多家公司的董事。
张先生拥有逾20年的风险投资经验，专注于人工智能╱云计算，社交╱数字媒体及娱乐，以及电动汽车╱无人驾驶领域。张先生于2004年至2007年在北京担任策源创投的合伙人，期间设立和管理壹支创投基金，主导多项投资及管理多项投资组合。2011年1月至今，张先生一直担任五源资本 （5Y Capital ）合
伙人，主导多项投资及管理多项投资组合。2015年12月至今，张先生创立 Neumann Advisory Hong Kong Limited 并担任该公司的基金经理及负责人员。
沈抖
非执行董事
主要负责参与制订本集团的业务计划和战略及重大决策。
沈博士自2019年5月起担任百度执行副总裁，2020年9月起担任北京小度互娱科技有限公司董事长。 此前，沈博士担任百度高级副总裁，负责统筹百度移动应用程序、好看短视频应用程序及智能小 程序有关业务。加入百度前，沈博士于微软adCenter 项目组工作，并联合创办了BuzzLabs （一家从事社交媒体监测及分析的公司，其后被CityGrid Media 收购）。沈博士为爱奇艺、携程等多家公司的董事。
林欣禾 非执行董事
主要负责参与制订本集团的业务计划和战略及重大决策。
林先生自2006年起为风险投资公司DCM 中国的联合创始人兼董事合伙人。林先生联合创立新浪并担 任首席运营官，助力该公司成为首个在美国上市的中国互联网公司。林先生亦在唯品会、途牛、 58同城、中国在线教育集团等多个上市公司担任董事职位。
宿华 联合创始人、执行董事、负责为本集团作出战略及关键决策，包括战略方向制定、业务管理、 董事长兼首席执行官 业务创新、技术、研发、企业文化、公关宣传、政府事务、财务、法 加入本集团前，宿先生分别于2006年12月至2008年10月以及于2010年1月至2011年5月在谷歌中国务、商业化、人才招聘、海外拓展，以及战略投资及收购
及百度担任工程师。2013年11月，宿先生加入本集团，并担任首席执行官至今。 姓名 职位
主要职责 履历
程一笑 联合创始人、执行董事兼负责本集团产品相关的事务，包括开发新应用程序、产品迭代、开发
首席产品官
创立本集团前，程先生于2007年8月至2009年7月在惠普担任软件工程师兼开发工程师，并于2009
新应用程序功能及界面优化，以及战略投资及收购；领导本集团的新 年9月至2011年2月于人人网任职。2011年，程先生推出公司原创移动应用程序「GIF 快手」，是
业务孵化，以及生态系统的维护及发展 一款供用户制作及分享动图的移动应用程序。
2、财务分析：营收高速增长，直播为主要收入来源
公司2017-2019年营收分别为83.40亿元、203.01亿元、391.20亿元，2018-2019年同比增速分别为+143.43%、+92.70%。
2020H1营收为253.21亿元，同比+48.26%。公司收入主要来自直播服务、线上营销服务，营收结构上看，直播服务仍贡献绝大部分营收，但其占比从2017年的95.32%下降到2020H1的68.52%，而线上营销服务营收从2017年的4.68%上升至2020H1的
28.29% ，同时，公司积极寻求其他变现方式，受益电商业务扩展，其他服务收入由2018年的0.20亿元上升至2019年的2.60亿
元，2020H1为8.10亿元，营收占比从无到有，上升至2020H1的3.20%。
图：2017年-2020H1公司营业收入及同比变化
同比（%）
500 400 300 200 100160%
120%
80%
40%
图：2017年-2020H1公司营业收入结构变化
100%
80%
60%
40%
20%
0 0%
2017 2018 2019 2020H10%
2017 2018 2019 2020H1
2、财务分析：营业成本及毛利率分析
公司的主要营业成本由主播收入分成及相关税项、带宽服务器成本、物业设备等资产折旧摊销、支付渠
道手续费构成， 2020H1分别占比58.87%，15.15%、12.17%、2.62%。主播分成为最主要的成本项，分成占直播服务收入的比重约为
56.42%，反应其直播分成比例。
⏹毛利率方面，公司2017-2020H1毛利率分别为31.31%、28.58%、36.05%、34.34%。
图：2017年-2020H1公司成本结构图：2017年-2020H1公司主播分成占直播服务收入比例（上）2017年-2020H1公司毛利率变化（下）
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
其他销售成本
支付渠道手续费
物业及设备及使用权资产折旧以及无形资产摊销
带宽费用及服务器托管成本
主播收入分成及相关税项
2017 2018 2019 2020H1
350快手红包怎么提现
280
210
140
70
50%
40%
30%
20%
10%
0%
主播收入分成及相关税项（亿元）
主播分成占收入比（%）
314.42
57.72%
2017 2018 2019 2020H1
58%
57%
56%
55%
54%
36.05%
31.31%
34.34%
28.58%
2.57%
7.96%
12.63%10.60%
76.73%
15.15%
71.70%72.55%
58.87%
41..7506%%
14.10%
2.91% 4.75%
3.37%
7.54%
6.33%11.20%
2.62%
12.17%
186.15
55.85%
79.49 55.30% 103.96
43.96
181.49 173.49 56.42%
97.88
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