证券研究报告|行业周报
2021年04月05日
通信
向阳新生，华为发布2020年业绩
3月31日，华为正式发布了2020年年度报告，公司2020年实现销售收入8914亿元，同比增长3.8%，净利润646亿元，同比增长3.2%。在政治环境和疫情的双重影响下，华为通过政企端云业务拓展，手机外的智能终端销售，实现了利润营收的持续正增长。年报显示，2020年公司经营活动现金流为352亿元，同比下降61.5%，主要原因是原材料的紧急采购和供应研发等方面的投入。我们认为，随着疫情下全球数字化转型加速，华为通过聚焦连接与计算的ICT 基建和场景化的消费者业务，能够在疫情和制裁压力下向阳新生，引领通信行业景气向上。
华为鸿蒙系统怎么升级
本周核心推荐：预计年报和一季报将迎来高增长的企业，移远通信603236、华正新材603186、中天科技600522、新易盛300502。
本周重点推荐：（1）云视讯：亿联网络300628、会畅通讯300578（2）光模块：中际旭创300308、天孚通信300394。（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。（4）运营商：中国联通600050、中国联通H 股0762.HK 、中国电信0728.HK 、中国移动0941.HK 。（5）物联网：广和通300638、格智能002881。（6）军工通信：七一二603712。（7）工业互联网：能科股份603859、佳讯飞鸿300213。
华为发布2020年年度报告。3月31日，华为正式发布了2020年年度报
告，公司2020年实现销售收入8914亿元，同比增长3.8%，净利润646
亿元，同比增长3.2%。消费者端，断供对手机销量产生了较大的影响，华为将持续聚焦以5大场景为核心的智慧生态建设，以鸿蒙系统、HMS 、AI 为核心，带动全生态产品发展。在ICT 方面，华为将继续聚焦ICT 基建，通过连接和计算两大领域的发力，做好数字化转型使能者的角。 中国移动SPN 集采，中兴华为两强争霸。中国移动公布了2021年至2022
年SPN 设备新建部分集采结果。本次集采总计3.3万端需求，中兴华为两家获取份额近八成。中国移动
同期还进行了一轮SPN 设备扩容采购，涉及约18万端需求，华为，中兴通讯位居前二，包揽近九成份额。本次中国移动SPN 设备扩容和新建合计21.3万端的规模，超过2019年、2020年一期和二期采购的总量。
IDC ：2020Q4中国智能家居出货量同比上涨6%。据C114讯，IDC 本周
发布了《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2020年第四季度》显示，2020年第四季度中国智能家居设备市场出货量为6,087万台，同比增长6.0%，销售额为130亿美元，同比增长4.4%。市场呈现回暖态势。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进度不达预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 宋嘉吉
执业证书编号：S0680519010002 邮箱：******************
相关研究
1、《区块链：六大行发力DCEP ，数字人民币渐行渐近》2021-03-29
2、《通信：通信行业有哪些碳中和标的？》2021-03-28
3、《区块链：香港首家持牌数字资产交易所上线，Coinbase 推迟至下月上市》2021-03-22
-32%
-16%0%16%32%48%64%2020-04
2020-082020-122021-04
通信
沪深300
内容目录
1.投资策略：向阳新生，华为发布2020年业绩 (3)
2.行情回顾：通信板块表现上涨，光通信表现最佳 (4)
3.周专题：向阳新生，华为发布2020年年报 (5)
4.中国移动2021年NFV融合短消息网关设备集采：东软、亚信分别中标 (7)
5.中国移动全流量安全监测设备集采：北京网神中标 (7)
6.中国移动SPN设备新单出炉：华为、中兴两强争锋格局再演 (8)
7.50G PON标准预计2021年完成系列标准第一版 (9)
8.IDC：2020年第四季度中国智能家居市场出货量同比增长6.0% (9)
9.北美移动通信行业标准组织公布北美6G路线图 (10)
10.美政府放弃对高通反垄断诉讼四年“穷追猛打”画上句号 (11)
11.风险提示 (11)
图表目录
图表1：通信板块上涨，细分板块中光通信表现相对最优 (4)
图表2：本周*ST飞马领涨通信行业 (4)
图表3：华为2020年业务收入构成 (5)
图表4：华为消费者业务战略 (6)
图表5：华为2020年业务收入地区构成 (6)
图表6：华为ICT基础设施建设战略 (7)
图表7：中国智能家居设备市场销售额及同比增长率 (9)
图表8：2020-2025年中国智能家居设备市场出货量及预测 (10)
1.投资策略：向阳新生，华为发布2020年业绩
本周核心推荐：预计年报和一季报将迎来高增长的企业，移远通信603236、华正新材603186、中天科技600522、新易盛300502。
本周重点推荐：（1）云视讯：亿联网络300628、会畅通讯300578（2）光模块：中际旭创300308、天孚通信300394。（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。（4）运营商：中国联通600050、中国联通H股0762.HK、中国电信0728.HK、中国移动0941.HK。（5）物联网：广和通300638、美格智能002881。（6）军工通信：七一二603712。（7）工业互联网：能科股份603859、佳讯飞鸿300213。
在今年发布的政府工作报告中，“碳中和”与“碳达峰”成为政府工作的重要目标。报告提出，要制定在2030年前碳达峰方案，大力发展新能源。通信行业虽然与光伏，新能源，电力等“碳中和”核心行业有较大不同，但通信行业中的、IDC机房一直是近年来的能耗大户，随着碳达峰目标的提出，对于和IDC节能减排的需求将会进一步凸显，从而带动其电源和供能系统的改造升级，将涉及电源、空调、以及IDC+光伏等多重产业链，利好如英维克、佳力图、科信技术、科华数据等相关产业链公司。同时，
碳中和的核心，电力行业的升级改造中，也离不开电网通信设备，电缆等的改造升级，利好如威胜信息、中天科技等公司。
华为发布2020年年度报告。3月31日，华为正式发布了2020年年度报告，公司2020年实现销售收入8914亿元，同比增长3.8%，净利润646亿元，同比增长3.2%。消费者端，断供对手机销量产生了较大的影响，华为将持续聚焦以5大场景为核心的智慧生态建设，以鸿蒙系统、HMS、AI为核心，带动全生态产品发展。在ICT方面，华为将继续聚焦ICT基建，通过连接和计算两大领域的发力，做好数字化转型使能者的角。
中国移动SPN集采，中兴华为两强争霸。中国移动公布了2021年至2022年SPN设备新建部分集采结果。本次集采总计3.3万端需求，中兴华为两家获取份额近八成。中国移动同期还进行了一轮SPN设备扩容采购，涉及约18万端需求，华为，中兴通讯位居前二，包揽近九成份额。本次中国移动SPN设备扩容和新建合计21.3万端的规模，超过2019年、2020年一期和二期采购的总量。
IDC：2020Q4中国智能家居出货量同比上涨6%。据C114讯，IDC本周发布了《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2020年第四季度》显示，2020年第四季度中国智能家居设备市场出货量为6,087万台，同比增长6.0%，销售额为130亿美元，同比增长4.4%。市场呈现回暖态势。。
核心标的：
移远通信、华正新材、中天科技、新易盛
重点标的：
（1）云视讯：亿联网络、会畅通讯
（2）光模块：中际旭创、天孚通信
（3）数据中心：沙钢股份、数据港、光环新网、奥飞数据
（4）运营商：中国联通、中国联通H股、中国电信、中国移动
（5）物联网：广和通、美格智能
（6）军工通信：七一二
（7）工业互联网：能科股份、佳讯飞鸿
2.行情回顾：通信板块表现上涨，光通信表现最佳
本周大盘收于3484点。各行情指标从好到坏依次为：沪深300 >万得全A（除金融、石
油石化）>创业板综>上证综指>万得全A >中小板综。通信板块上涨，表现劣于大盘。
图表1：通信板块上涨，细分板块中光通信表现相对最优
指数涨跌幅度
沪深300 2.5%
万得全A（除金融、石油石化） 2.4%
创业板综 2.1%
上证综指 1.9%
万得全A 1.9%
中小板综 1.4%
国盛通信行业指数0.6%
国盛光通信指数 3.6%
国盛卫星通信导航指数 3.6%
国盛通信设备指数 1.9%
国盛区块链指数0.9%
国盛物联网指数-0.5%
国盛运营商指数-0.8%
国盛量子通信指数-1.5%
国盛云计算指数-1.7%
国盛移动互联指数-2.5%
资料来源：Wind，国盛证券研究所
从细分行业指数看，光通信、卫星通信导航、通信设备、区块链上涨3.6%、3.6%、1.9%、
0.9%，表现优于通信行业平均水平。物联网、运营商、量子通信、云计算、移动互联下
跌0.5%、0.8%、1.5%、1.7%、2.5%，表现劣于通信行业平均水平。
本周受益公司重组进展，*ST飞马上涨14.18%，领涨板块。受益央行进展，御
银股份上涨14.17%。受益北斗+5G项目推进，合众思壮上涨12.64%。受受益字节跳动
估值利好，广博股份上涨9.41%。受益硅基氮化镓项目进展，赛微电子上涨9.31%。
图表2：本周*ST飞马领涨通信行业
涨幅前五名跌幅前五名
证券代码证券名称涨跌幅（%）成交量（万手）证券代码证券名称涨跌幅（%）成交量（万手）002210.SZ *ST飞马14.18 217.16 300312.SZ 邦讯技术-9.00 152.03 002177.SZ 御银股份14.17 918.39 002104.SZ 恒宝股份-8.68 108.54 002383.SZ 合众思壮12.64 162.93 002464.SZ 众应互联-7.92 190.67 002103.SZ 广博股份9.41 59.55 002090.SZ 金智科技-7.58 27.93 300456.SZ 赛微电子9.31 58.19 300051.SZ 三五互联-7.32 22.20
资料来源：Wind，国盛证券研究所
3.周专题：向阳新生，华为发布2020年年报
3月31日，华为正式发布了2020年年报，公司2020年实现销售收入8914亿元，同比增长3.8%，净利润646亿元，同比增长3.2%。在政治环境和疫情的双重影响下，华为通过政企端云业务拓展，手机外的智能终端销售，实现了利润营收的持续正增长。
华为的主营收入主要由三大部分构成，分别是对运营商，对企业和对消费者部门。2020年，对运营商业务收入3026亿元，同比增长0.2%，增速同比降低3.6个百分点。对企业业务收入1003亿元，同比增长23%，增速同比上升14.4个百分点。对消费者业务收入4829亿元，同比增长3.3%，增速同比下降了30.7个百分点。
图表3：华为2020年业务收入构成
资料来源：华为，国盛证券研究所
企业部门营收的增长，主要是由于疫情之下，企业数字化的进程不断加速，选择上云的企业也在不断增多。从2017年发布公有云战略以来，华为的公有云飞速发展，2020年，公司云业务的增幅达到了168%，成为中国排名第二的公有云服务提供商。这也为对企业业务的强劲增长提供了坚实的动力。
受到美国制裁影响，华为的消费者业务在今年出现了较为明显的增速下滑，尤其是受到芯片断供影响最大的手机业务。华为的消费者业务有“1+8+N”的路线图，今年在代表“1”的手机业务受挫时，“8+N”的可穿戴，平板，PC，大屏业务实现了高速增长，同比增长65%，使得华为的消费者业务在重重压力下保住了正增长。下一步，华为以用户为中心，聚焦家居、办公、出行，运动健康和娱乐五大应用场景，打造全场景的智慧化体验。从核心技术来说，包括了鸿蒙系统。HMS和AI。截止目前，有超过20家硬件。280家应用厂商参与了鸿蒙系统的生态建设。同时HMS的全球注册开发者也已经超过了230万。
版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。
发表评论